Экономисты ING заявили, что высокая инфляция и снижение потребительских расходов могут усугубиться из-за агрессивной тарифной политики президента Трампа и сокращения госрасходов. Это усиливает опасения по поводу стагфляции и ограничивает возможность ФРС снижать процентные ставки.
Последние экономические данные США только подливают масла в огонь. Базовый индекс PCE (предпочтительный показатель инфляции для ФРС) оказался выше прогнозов, увеличившись на 0,4% в месячном выражении. В то же время реальные потребительские расходы выросли лишь на 0,1%, а данные за январь были пересмотрены в сторону ухудшения - с -0,5% до -0,6%.
Инфляционные показатели выглядят тревожно. Для достижения годовой цели в 2% ежемесячный рост должен составлять в среднем 0,17%, однако текущая тенденция движется в противоположном направлении. Дополнительное давление могут оказать тарифы, ведущие к дальнейшему росту цен, что ограничит ФРС в снижении ставок.
С точки зрения экономического роста, ставки необходимо снижать как можно быстрее. Опасения по поводу влияния тарифов на покупательную способность и занятость уже ухудшили настроения потребителей, что отражается на замедлении расходов. Глава ФРС Джером Пауэлл ранее скептически относился к этой проблеме, но его мнение может измениться на следующей неделе.
Ожидаются пересмотры прогнозов роста ВВП за первый квартал в сторону понижения. Например, если в марте реальные потребительские расходы останутся на прежнем уровне, их годовой показатель окажется отрицательным впервые с 2020 года, когда экономика переживала пандемический кризис. Учитывая негативное влияние торговых показателей, существует реальный риск сокращения ВВП в первом квартале.
На следующей неделе рынки ждёт высокая волатильность: в среду состоится «День освобождения», в пятницу выйдет отчёт по занятости, а затем Пауэлл выступит с речью о состоянии экономики.