Credit Agricole ожидает, что Резервный банк Австралии (РБА) анонсирует "ястребиное" снижение ставки на 25 базисных пунктов на своем февральском заседании, в зависимости от данных по инфляции, которые выйдут на следующей неделе. Хотя более низкие показатели инфляции могут побудить к смягчению политики, структурное инфляционное давление и глобальная неопределенность требуют осторожного подхода к политике.
Данные по инфляции как триггер:
Усеченные средние показатели инфляции в 0,5% кв/кв и 3,3% г/г удивят РБА, доведя базовую инфляцию до 2,6% в годовом исчислении, что полностью соответствует целевому диапазону 2–3%.
Усеченные средние показатели в 0,4% кв/кв и 3,2% г/г, вероятно, укрепят аргументы в пользу снижения ставки в феврале.
Обоснование "ястребиного" сокращения:
Драйверы устойчивой инфляции: ожидается, что устойчивый рост заработной платы в сочетании с низкой производительностью и повышенной инфляцией арендной платы будут поддерживать базовое ценовое давление.
Политические соображения: фискальная экспансия в год выборов и внешнее ценовое давление из-за тарифов Трампа усложняют процесс принятия решений РБА.
Рыночные и политические последствия:
Текущая ставка РБА в размере 4,35% рассматривается как лишь умеренно ограничительная. Небольшое снижение ставки обеспечит гибкость, не подрывая существенно управление инфляцией.
Ожидается, что глава РБА Мишель Буллок подчеркнет, что цикл смягчения будет неглубоким и осторожным, управляя ожиданиями домохозяйств на фоне неоднозначных показателей рынка труда и международной неопределенности.