BofA утверждает, что конвергенция (сближение) темпов роста G10 в 2024 году будет негативным для доллара США, поскольку ожидается, что опережающие темпы роста экономики США, наблюдаемые в 2023 году, пойдут на спад. Эта динамика в сочетании со смягчением данных по США и ожидаемым снижением ставок ФРС поддерживает медвежий прогноз по доллару США.
Смещение фокуса на динамику глобального роста:
Историческая направленность: Рынок фокусировался на глобальной динамике инфляции в последние 2-3 года.
Новый фокус: Ожидается, что динамика мирового роста будет приобретать все большее значение, поскольку глобальные центральные банки приступают к циклу снижения ставок.
Прогнозы роста G10:
Конвергенция темпов роста в США: прогнозы роста G10 указывают на то, что рост в США "догонит" остальные страны G10 после значительного опережения в 2023 году.
Индексы экономических сюрпризов. Эту тенденцию уже можно наблюдать в индексах экономических сюрпризов и данных по ВВП за первый квартал 2024 года.
Последствия для доллара США:
Разница в росте: Сокращение разницы в экономическом развитии США и мира является негативным фактором для доллара США, при этом долгосрочная корреляция составляет +55% с 1974 года.
Денежно-кредитная политика: Смягчение данных по США, ведущее к возможному сокращению ставок ФРС и падению реальных ставок в США в этом году, также является негативным фактором для доллара США с точки зрения денежно-кредитной политики.
Количественные сигналы. Краткосрочные количественные сигналы являются бычьими для GBPUSD, а фактор стоимости способствует тому, что норвежская крона наверстает упущенное.
Ожидается умеренное ослабление доллара США:
Перспективы роста: Хотя BofA не ожидает, что темпы роста экономики США упадут ниже показателей остального мира, любое ослабление доллара США в этом году, как ожидается, будет умеренным.
Факторы риска: Потенциальные геополитические и политические потрясения в конце этого года могут подорвать глобальную концепцию «мягкой посадки» и повысить спрос на доллар США.