MUFG выделяет четыре ключевых фактора, стоящие за недавним укреплением иены и снижением пары USD/JPY, что позволяет предположить, что пара достигла своего пика.
Ожидания снижения ставок ФРС:
Уверенность рынка. Участники рынка более уверены в том, что ФРС приближается к снижению ставок и, вероятно, осуществит многократное снижение к концу этого года из-за убедительных доказательств замедления инфляции в США.
Комментарий ФРС: Члена Совета управляющих ФРС Уоллер отметил, что время снижения ставок приближается, подчеркнув риски роста безработицы, которая способствовала падению доходности облигаций США и снижению курса пары USD/JPY.
Японское вмешательство:
Проактивная стратегия: Япония, как сообщается, провела интервенцию, чтобы поддержать иену, при этом оценки предполагают покупки на сумму около 5,6 трлн иен после более слабых данных по индексу потребительских цен в США.
Стратегическое время: Интервенция предполагает проактивный подход японских чиновников, которые воспользовались слабыми данными по инфляции в США для снижения пары USD/JPY.
Заседание Банка Японии:
Сокращение коротких позиций: повышенные короткие позиции по иене сокращаются в преддверии заседания Банка Японии по вопросам политики.
Ожидания повышения ставок: MUFG считает, что японский рынок ставок недооценивает риск повышения ставок Банком Японии. Существует потенциал роста краткосрочной доходности, а комментарии японских чиновников указывают на продолжающуюся обеспокоенность по поводу слабости иены.
Политические события в США:
Комментарии Трампа: Комментарии бывшего президента Дональда Трампа о валютных проблемах и угрозах введения пошлин в отношении Японии и Китая, если они ослабят свои валюты, оказали влияние на рынок.
Последствия выборов: Поскольку Трамп является фаворитом на переизбрание, его стремление к более слабому доллару США и потенциал совместной интервенции Японии и США могут повлиять на пару USD/JPY.