Некоторые политики Европейского центрального банка испытывали беспокойство по поводу последних тенденций в области инфляции, когда они снижали процентные ставки в прошлом месяце, и опасались, что любая дальнейшая задержка в достижении целевого уровня обойдется дорого. Об этом сообщалось в протоколах заседания ЕЦБ, которое состоялось 5-6 июня.
ЕЦБ снизил процентные ставки на июньском заседании и дал понять, что, вероятно, произойдет дальнейшее смягчение политики, но оставил открытым вопрос о сроках последующих шагов. В последние недели политики ясно дали понять, что на заседании ЕЦБ 18 июля никаких изменений не произойдет, учитывая неизменно высокие расходы на услуги, но в сентябре возможно еще одно снижение ставки.
"Некоторые члены считали, что данные, доступные со времени последней встречи, не увеличили их уверенности в том, что инфляция приблизится к целевому показателю в 2% к 2025 году", - говорится в протоколе.
"Поэтому любая дальнейшая задержка в возвращении инфляции к целевому уровню может затруднить дальнейшее закрепление инфляционных ожиданий в будущем, - согласились некоторые члены. - Все это говорит о том, что "последняя миля", как заключительный этап дефляции, будет самой трудной".
Инвесторы теперь ожидают снижения ставок примерно на 43 базисных пункта в течение оставшейся части этого года и примерно на 110 базисных пунктов - или от четырех до пяти сокращений - к концу 2025 года. Это привело бы к тому, что ставка по депозитам приблизилась бы к диапазону от 2,0% до 2,5%, который многие считают "нейтральной" политической позицией.
Основное беспокойство вызывает то, что инфляция остается слишком неустойчивой, и ЕЦБ не уверен, что она снизится до 2% к концу 2025 года, как прогнозируется в настоящее время. Рост заработной платы по-прежнему остается высоким, а дефицит на рынке труда усиливает опасения по поводу сохраняющегося давления на доходы. Это, в свою очередь, может "закрепить" общий рост цен выше целевого показателя ЕЦБ в 2%.