MUFG делится своими ожиданиями от июньского заседания Банка Японии и его последствий для пары USD/JPY. Возросшая уверенность в "благотворном цикле" между заработной платой и ценами в сочетании с ожидаемыми изменениями в подходе Банка Японии к покупкам государственных облигаций указывают на изменение характера денежно-кредитной политики Японии и ее влияния на валютные рынки.
Уверенность Банка Японии в экономическом цикле: Недавние выступления политиков Банка Японии указывают на растущую уверенность в укреплении «благотворного цикла» между заработной платой и ценами, вызванном изменениями на рынке труда. Это предполагает более оптимистичный взгляд на восстановление экономики Японии и динамику инфляции.
Ожидаемые изменения в закупках облигаций: MUFG ожидает, что завтра Банк Японии объявит о замедлении темпов покупок государственных облигаций Японии, которые в настоящее время близки к 6 трлн иен. Этот шаг будет соответствовать меняющейся позиции Банка Японии в отношении денежно-кредитной политики и экономических условий.
Ожидания повышения ставок: MUFG по-прежнему ожидает повышения ставки на 15 б.п. на июльском заседании Банка Японии, что отражает уверенность центрального банка в улучшении экономики. Ожидаемое повышение ставок является частью более широкого сдвига в сторону нормализации денежно-кредитной политики.
Влияние на доходность облигаций и USD/JPY: Доходность 10-летних облигаций Японии, похоже, указывает на предстоящие изменения, при этом ожидается сужение спреда по 10-летним облигациям США и Японии. Прогнозируется, что такое сужение спреда приведет к падению пары USD/JPY, поскольку более высокая доходность в Японии может привести к увеличению потоков репатриации.
Благоприятные потоки в иену: Потоки в иену становятся более благоприятными, чему способствует более высокая доходность облигаций в Японии. Ожидания увеличения потоков репатриации, вероятно, еще больше укрепят иену.