По итогам недели почти все основные валюты выросли против доллара США. Наибольший рост зафиксировал швейцарский франк (+1,28%). Меньшее повышение показали новозеландский доллар (+0,45%), австралийский доллар (+0,39%), канадский доллар (+0,25%), британский фунт (+0,07%) и евро (+0,02%). Снизилась только японская иена (-0,21%).
В понедельник доллар США немного снизился против основных валют, в то время как инвесторы готовились к публикации инфляционных данных по США, Европе и Японии, которые помогут прояснить траекторию процентных ставок. Индекс доллара, измеряющий стоимость американской валюты по отношению к шести основным валютам, упал на 0,14%. Стоит отметить, что торговая активность была сниженной на фоне официальных выходных в США и Британии. Постепенно фокус внимания инвесторов смещался на базовый индекс цен расходов на личное потребление США, который является предпочтительным показателем инфляции Федеральной резервной системы. Экономисты ожидали, что данный индикатор, который будет опубликован в пятницу, вырос на 0,3% м/м в апреле после аналогичного повышения в марте. Согласно CME FedWatch Tool, рынки полагали, что ФРС может снизить ставки на 25 базисных пунктов только раз в этом году - в ноябре (вероятность шага оценивалась в 63.4%) или декабре (82.4%). Евро вырос на 0,12% против доллара США, так как участники рынка проигнорировали данные по Германии. Отчет показал, что индикатор делового климата Ifo в мае остался на уровне 89,3, что соответствует пересмотренным в сторону понижения 89,3 в апреле, и значительно ниже прогнозов в 90,4. Субиндекс текущих условий снизился до 88,3 по сравнению с 88,9 в апреле и прогнозами на уровне 89,9. Деловые ожидания улучшились до 90,4 с пересмотренных в сторону понижения 89,7 по сравнению с прогнозами в 90,9. Хотя ожидается, что в этом году инфляция продолжит снижаться, все больше компаний хотят поднять свои цены в ближайшие три месяца. ЕЦБ почти пообещал снижение ставок на заседании 6 июня, но политики будут обсуждать график последующих шагов в зависимости от прогресса, достигнутого в устойчивом снижении инфляции.
Во вторник доллар США вернулся до уровня открытия сессии против основных валют, но оставался в узком диапазоне в преддверии публикации ключевых данных по инфляции из крупнейших экономик, которые могут повлиять на перспективы глобальных процентных ставок. “Ситуация, при которой Федеральная резервная система может начать снижать ставки в этом году, даже в декабре, свидетельствует о дальнейшем ослаблении доллара”, - сказал Афанасиос Вамвакидис, глобальный руководитель валютной стратегии BofA, который в качестве основных факторов назвал некоторую слабость экономических данных по США и недавние более сильные, чем ожидалось, данные из еврозоны. Он также подчеркнул, что ФРС отказалась от спекуляций о возможном повышении процентных ставок, предотвратив дальнейшее укрепление доллара. Евро почти не изменился против доллара США, несмотря на некоторые голубиные комментарии со стороны политиков Европейского центрального банка (ЕЦБ) в понедельник и данные, свидетельствующие о стагнации деловой активности в Германии в мае. Политик ЕЦБ и глава ЦБ Франции Франсуа Виллеруа де Гало подтвердил ожидания рынка о том, что, за исключением серьезных сюрпризов, первое снижение ставки на следующей неделе - дело решенное. Но инвесторы недавно обновили свои ожидания в отношении будущих действий ЕЦБ, предполагая примерно одно снижение ставки в квартал в 2024 году и начале 2025 года. Между тем, данные показали, что потребительское доверие в США неожиданно улучшилось в мае - после снижения в течение трех месяцев подряд - на фоне оптимизма по поводу рынка труда, показали итоги исследования. Conference Board сообщила, что индекс потребительского доверия вырос до 102,0 в этом месяце с пересмотренных в сторону повышения 97,5 в апреле. Экономисты прогнозировали снижение индекса до 95,9 с 97,0, о которых сообщалось ранее. Показатель краткосрочных ожиданий американцев в отношении доходов, бизнеса и рынка труда вырос до 74,6 в этом месяце с 68,8 в апреле. Значение ниже 80 может сигнализировать о потенциальной рецессии в ближайшем будущем. Индекс, оценивающий мнение потребителей о текущих условиях, вырос до 143,1 в мае с 140,6 в апреле. Отчет также показал, что 12-месячные инфляционные ожидания потребителей выросли в мае до 5,4% с 5,3% в апреле.
В среду доллар США заметно вырос против основных валют, чему способствовало повышение доходности облигаций США в преддверии ключевых данных по инфляции. Индекс доллара, измеряющий стоимость американской валюты по отношению к шести основным валютам, вырос на 0,46%, достигнув самого высокого уровня с 24 мая. Между тем, доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла до самого высокого уровня с 3 мая. Иена упала на 0,3% против доллара США, достигнув самого низкого уровня с 1 мая. Таким образом, иена вернулась к уровням, которые спровоцировали интервенции со стороны Токио в конце апреля и начале мая. Евро подешевел на 0,51% против доллара США, в то время как инвесторы анализировали инфляционные данные Германии и ожидали публикации отчета по ИПЦ еврозоны (в пятницу). Согласно данным, годовой уровень инфляции в Германии вырос до 2,4% в мае по сравнению с трехлетним минимумом в 2,2% в каждом из предыдущих двух месяцев, что соответствует ожиданиям. Инфляция выросла впервые за пять месяцев, при этом рост цен ускорился на услуги (3,9% против 3,4% в апреле) и продукты питания (0,6% против 0,5%), в то время как стоимость товаров выросла на 1% против +1,2% в апреле. Без учета продуктов питания и энергоносителей базовая инфляция осталась на уровне 3%. По сравнению с предыдущим месяцем индекс вырос на 0,1%. С учетом гармонизации с ЕС годовой уровень инфляции вырос до 2,8%, что является самым высоким показателем за четыре месяца, по сравнению с 2,4% в апреле и прогнозами на уровне 2,7%.
В четверг доллар США заметно снизился против основных валют, отступив от 2-недельного максимума после того, как пересмотренные данные показали, что в 1-м квартале валовой внутренний продукт рос более медленными темпами, чем ожидалось ранее. Индекс доллара, измеряющий стоимость американской валюты по отношению к шести основным валютам, упал на 0,31%. Министерство торговли сообщило, что экономика США выросла на 1,3% кв/кв с января по март, что оказалось ниже предварительной оценки в 1,6% кв/кв из-за пересмотра потребительских расходов в сторону понижения. Замедление темпов роста в первом квартале последовало за недавним снижением показателей розничных продаж и расходов на оборудование, что способствовало снижению вероятности смягчения монетарной политики ФРС. Между тем, отчет Министерства труда показал, число первичных обращений за пособиями по безработице в США выросло на 3000 до 219 000 за неделю, закончившуюся 25 мая, что незначительно превысило ожидания рынка в 218 000 человек. Количество заявок оставалось ниже повышенного уровня мая, но было значительно выше среднего показателя с февраля по апрель, что способствовало закреплению более мягкой динамики на рынке труда США. Иена выросла на 0,5% против доллара США после достижения месячного минимума накануне. Чару Чанана, глава отдела валютной стратегии Saxo Bank, сказал, что трейдеры могут нервничать из-за приближения пары USD/JPY к уровню 158, поскольку на заднем плане маячит угроза интервенции японских властей.
В пятницу индекс доллара США восстановился до уровня открытия сессии после резкого падения на данных по инфляции в США, но остается на пути своего первого месячного падения в 2024 году. Индекс цен расходов на личное потребление (PCE) увеличился на 0,3% в апреле, как и в марте, сообщило Бюро экономического анализа Министерства торговли. Эти данные свидетельствуют о том, что повышенные темпы роста цен могут продлиться дольше, чем ожидалось, и дают мало ясности относительно того, как скоро Федеральная резервная система сможет снизить процентные ставки. С марта 2022 года ФРС повысила стоимость заимствований на 525 базисных пунктов в попытке охладить спрос в экономике. Первоначально финансовые рынки ожидали, что первое снижение ставки произойдет в марте, затем оно было перенесено на июнь, а теперь и на сентябрь. Евро вырос на 0,15%, так как данные показали, что в мае ценовое давление в еврозоне усилилось больше, чем ожидалось, что усложнило перспективы ЕЦБ. Данные по инфляции во Франции, опубликованные ранее в пятницу, а также данные по Германии и Испании, опубликованные ранее на этой неделе, оказались немного выше ожиданий. Но эти цифры не изменили мнения рынков о том, что ЕЦБ снизит ставки на заседании на следующей неделе. Иена упала на 0,3% против доллара США. Министерство финансов опубликовало в пятницу данные, подтверждающие, что японские власти потратили $62,2 млрд на интервенции на валютном рынке для поддержки иены за последний месяц, что не позволило валюте протестировать новые минимумы, но вряд ли остановит долгосрочное снижение. Данные, опубликованные в пятницу, показали, что базовая потребительская инфляция в Токио ускорилась в мае, но рост цен без учета цен на топливо замедлился, усилив неопределенность относительно сроков следующего повышения ставки Банком Японии.