Член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер: Финансовое давление в США может способствовать повышению долгосрочной нейтральной ставки

Только время покажет, насколько важным фактором, влияющим на нейтральную ставку, будет финансовое положение США.

Если предложение казначейских облигаций США начнет превышать спрос, это окажет повышательное давление на нейтральную ставку.

Изменения в банковском регулировании, роли центральных банков и суверенных фондов благосостояния, а также либерализация рынков капитала вряд ли окажут существенное влияние на повышение нейтральной ставки.

Демографические факторы продолжат оказывать понижательное давление на нейтральную ставку.

Спрос на безопасные ликвидные активы в США, превышающий предложение, за последние 40 лет привел к снижению доходности казначейских облигаций и нейтральной ставки.

Доллар США остается мировой резервной валютой с очень большим отрывом.

Недавние события указывают скорее на усиление влияния доллара, чем на его существенное снижение.

Реальная доходность на капитал не является подходящей процентной ставкой для определения долгосрочной нейтральной ставки.

Реальная доходность казначейских облигаций за 10 лет является хорошим показателем теоретического значения нейтральной ставки в реальном мире.

Нужно быть скромным при определении численного значения нейтральной ставки.