Данные на этой неделе порадовали Федеральную резервную систему США хорошими новостями по двум направлениям, но политики пока открыто не изменили свое мнение о сроках снижения ставок, которое, по мнению инвесторов, начнется в этом году.
Комментарии официальных лиц ФРС, включая заместителя председателя Федерального комитета по операциям на открытом рынке, президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса, подтвердили позитивный поворот на этой неделе, когда правительственные учреждения США сообщили, что потребительские цены в апреле росли медленнее, чем ожидалось, и что розничные расходы вообще не увеличились в течение месяца.
Но это еще не побудило политиков сказать что-либо конкретное о том, когда ставки могут снизиться, что, как и заявление председателя ФРС Джерома Пауэлла ранее на этой неделе, указывает на то, что, хотя базовый прогноз снижения инфляции остается прежним, они не доверяют ему полностью после трех месяцев, когда данные по инфляции разочаровали.
"Я не вижу сейчас никаких индикаторов, говорящих мне об этом... сейчас есть причина изменить курс денежно-кредитной политики", - сказал Уильямс в интервью Reuters, добавив, что он не ожидает, что аргументы в пользу снижения ставки будут приняты "в самом ближайшем будущем".
В четверг в комментарии CNBC президент ФРБ Ричмонда Томас Баркин заявил, что апрельский показатель розничных продаж по-прежнему означает, что расходы растут "хорошими" темпами, даже если и не "отличными", отметив, что компании, особенно в секторе услуг, сообщили ему, что продолжают планировать повышение цен.
"Я действительно верю, что мы на правильном пути. Я действительно верю, что инфляция снижается", - сказал Баркин.
Президент ФРС Кливленда Лоретта Местер заявила, что по-прежнему считает прогресс в области инфляции в этом году "разочаровывающим", и, указав на недавний рост ожиданий общественности относительно краткосрочной инфляции, добавила, что, если долгосрочные ожидания также начнут расти, ФРС, возможно, придется быть открытой для дальнейшего повышения ставок.
Сохранение учетной ставки в диапазоне от 5,25% до 5,5%, на котором она находилась с июля, "является prudent...as мы получаем ясность относительно траектории инфляции", - сказал Местер. - Если изменения в инфляции и инфляционных ожиданиях оправдают это, директивные органы должны быть готовы к дальнейшему ужесточению политики".
Однако, как и другие политики, Местер заявила, что это не является ее основным аргументом, и апрельский отчет по индексу потребительских цен стал первым за четыре месяца, который, возможно, укрепил веру политиков в то, что падение инфляции, наблюдавшееся в прошлом году, может возобновиться и стать достаточно устойчивым, чтобы приблизить достижение целевого уровня инфляции в 2%.
Президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби, в частности, заявил, что замедление инфляции в сфере жилья в апреле вселило в него "оптимизм" в отношении того, что темпы роста цен продолжат снижаться.
Президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик, выступая в четверг на мероприятии в Джексонвилле, согласился с тем, что апрельское снижение инфляции в сфере жилищного строительства было "довольно значительным событием".
Но в качестве предостережения он добавил, что "одно изменение данных не является тенденцией. Одно изменение ничего не определяет...в течение следующих трех месяцев."
Действительно, поток данных, поступающих в период с сегодняшнего дня до предстоящих заседаний ФРС, оставляет чиновникам мало возможностей для обоснования снижения ставки до заседания центрального банка 17-18 сентября, которое в настоящее время является фаворитом среди инвесторов в контрактах, привязанных к процентной ставке ФРС.
В период с сегодняшнего дня до заседания ФРС 11-12 июня политики получат только один дополнительный отчет по индексу цен расходов на личное потребление, который используется для определения целевого уровня инфляции в 2%. По состоянию на март, индекс вырос на 2,7% в годовом исчислении, и, поскольку многие компоненты апрельского отчета уже опубликованы, аналитики ожидают незначительных изменений, если таковые вообще произойдут, когда новые данные будут опубликованы 31 мая.
Если данные продолжат показывать снижение инфляции, это может позволить директивным органам внести поправки в то, что в их политическом заявлении постоянно упоминается как "повышенная" инфляция, и, по мнению аналитиков, потребуется внести изменения, чтобы открыть дверь для снижения ставок.