Bank of America (BofA) пересмотрел свой прогноз по курсу USD/JPY в сторону повышения, прогнозируя, что пара достигнет более высоких уровней к концу 2024 и 2025 годов. Корректировка основана на нескольких факторах, включая устойчивый отток капитала из Японии, мягкую денежно-кредитную политику Банка Японии и динамику процентных ставок в США.
Пересмотр прогнозов по ставкам: BofA повысил свой прогноз по паре USD/JPY со 142 до 155 к концу 2024 года, при этом пик ожидается в диапазоне 155-160 в течение года. На конец 2025 года прогноз был скорректирован со 136 до 147. Эти пересмотренные прогнозы заметно выше текущих консенсус-прогнозов Bloomberg и форвардных ставок.
Отток капитала из Японии. Существуют явные свидетельства ускорения оттока капитала из Японии, что является важным фактором обесценивания иены. Этот отток в первую очередь направлен в США, чему способствуют различия в ожиданиях прибыли и экономических перспективах между двумя странами.
Адаптивная политика Банка Японии: Банк Японии, скорее всего, продолжит проводить адаптивную денежно-кредитную политику. Такая позиция контрастирует с траекторией политики Федеральной резервной системы США, что еще больше влияет на обменный курс USD/JPY.
Влияние снижения ставок в США на потоки репатриации. Аналитики BofA утверждают, что даже если ФРС снизит ставки, что в целом поддержит рисковые активы, это вряд ли вызовет значительные потоки репатриации обратно в Японию. Это связано с характером инвестиций в акции, вызывающими отток капитала, поскольку японские инвестиции в акции США, вероятно, останутся в силе, несмотря на потенциальное снижение ставок.