Неделя началась нервно, фондовые индексы весь
понедельник демонстрировали разнонаправленную динамику, не смотря на некоторое
облегчение на долговом рынке. Доходности по американским десятилетним
гособлигациям отступили от годовых максимумов с 1,75% к 1,68%, однако, рынки не
смогли в полной мере воспользоваться этой возможностью, европейские фондовые
индексы в понедельник практически не выросли, и лишь американский
высокотехнологичный сектор, в авангарде которого был Nasdaq 100, прибавил вчера более 2%.
Все это говорит о том, что партия с Джеромом
Пауэллом продолжается. Только на этот раз по более высоким ставкам. Главе ФРС
на этой неделе предстоит выступить еще 2 раза, но уже при более высоких
доходностях на долговом рынке и не перед аудиторией журналистов, а в конгрессе,
где Пауэлла будут допрашивать с пристрастием в течении двух дней.
Вряд ли глава ФРС изменит свою риторику. По
всей видимости он выражает не только свою позицию, но и потребности Минфина
США, которому в ближайшие годы предстоят очень большие заимствования на
долговом рынке, а значит нужны привлекательные условия для инвесторов, чтобы
привлечь запланированную сумму.
Что для этого нужно? Процентные ставки по
облигациям повыше и доллар покрепче, иначе инвесторов не заманить. Хотя в
идеале увидеть на фондовых рынках и дестабилизацию, чтобы американские долговые
бумаги казались инвесторам кругом спасения в бушующем море.
Если план такой, тогда понятно почему Джером
Пауэлл еще не сбросил свой блеф. Потому что он играет не на себя, а на
соседнего игрока, который уже собрал натс и хочет, чтобы его компаньон с
остальными игроками вложили в банк побольше своих денег. И только после этого
Минфин США предъявит свою беспроигрышную комбинацию, а Пауэлл сбросит, и в
очередной раз на 180 градусов изменить свою позицию.
Где находится тот уровень ставок, который
удовлетворит Минфин США пока непонятно, но это значение точно выше 2,0%. Так
что на этой неделе спор между главой ФРС и инвесторами продолжится. Выступление
Джерома Пауэлла начнется сегодня в 22:00, видимо к этому времени доходности по
американским десятилетним бумагам снова начнут подходить к максимальным
уровням, оказывая давление как на фондовые индексы, так и на валюты стран G7.
Для индекса широкого рынка S&P
500 это означает высокую вероятность снижения под отметку 3900 пунктов, сначала
к уровню поддержки на 3830, потом к 3790, а после этого техническая картина
поменяется на откровенно медвежью, где недельной целью снижения станет район
отметки 3450 пунктов. Сложно представить, что может отменить этот сценарий и
запустить альтернативный с ростом на обновление исторических максимумов.
Для рынка нефти негативные настроения
сохраняются, темпы роста мировой экономики снижаются уже десятую неделю подряд,
что сокращает потенциальный спрос на энергоносители. Техническая картина тоже
предполагает дальнейшее снижение, но более скромное чем на американском
фондовом рынке. Уровни поддержки располагаются на $63,90-63,40-62,80 за баррель
Brent. Если эти уровни не смогут сдержать
нисходящее давление, то следующей целью станет уровень $61,00, ниже которого,
на этой неделе уйти скорее всего не получится и от которого могут быть
интересны покупки в расчете на отскок.
На рынке золота сохраняется боковик в
диапазоне $1700-1750 за тройскую унцию. С точки зрения уровня доходности по
американским «десятилеткам», цены на золото уже должны бы находиться ниже
$1700. Видимо инвесторы ждут следующего хода на долговом рынке, после которого
и будут принимать решение. Базовый сценарий предполагает рост доходностей по
десятилетним гособлигациям выше 2%, так что и золото после некоторой паузы
видимо пойдет еще ниже в направлении долгосрочной цели снижения $1400-1450 за
тройскую унцию.
На валютном рынке, с прошлой недели мало что
изменилось. Доллар США по-прежнему находится в шаге от среднесрочного роста. В
паре EURUSD этому сценарию не дает реализоваться
притяжение уровня 1,19400. Если у пары получится от него оторваться следующей целью
станет поддержка 1,15300.
То же самое происходит и в паре GBPUSD, где от падения к 1,35100 пару удерживает
уровень 1,39150. Как и в случае с EURUSD необходим триггер, чтобы это движение состоялось. Возможно, им станет
выступление главы ФРС Джерома Пауэлла.
Пара USDJPY как и на прошлой неделе готова к снижению из диапазона 109,00-109,50 к
уровню поддержки 106,50. Но по-прежнему сохраняется шанс на еще один подъем к
уровню сопротивления в 110,50 откуда с высокой вероятность произойдет
окончательный разворот.