Неделя завершается очень напряженно, ФРС
слегка шокировала рынки изменениями в своей позиции. Если всего месяц назад американский
финансовый регулятор совершенно не беспокоила инфляция, то теперь Джером Пауэлл
видит риски того, что повышенное инфляционное давление окажется более
устойчивым.
Остроты итогам заседания ФРС добавили и другие
интересные изменения, регулятор увеличил ставку по операция обратного РЕПО,
повысил ставку по избыточным резервам банков и вдобавок пересмотрел траекторию
повышению учетной ставки. Если ранее о повышении ставки в 2023 году не было и
речи, то теперь такую возможность видят 13 из 18 членов комитета по открытым
рынкам.
Такие изменения всего за два месяца роста
инфляции, а если к ним добавится и третий, который покажет рост ИПЦ в июне до
5,5 или 6,0%, то, что тогда начнет делать ФРС? В общем процесс
нормализации денежно-кредитной политики можно считать стартовавшим, вопрос лишь
в скорости изменений.
И здесь выстраивается очень интересная логика,
потому что главным индикатором теперь становится даже не инфляция, а рынок
труда. Инфляция высокая, и это признанный ФРС факт, а вот рынок труда по мнению
чиновников еще далек от целевого уровня полной занятости, поэтому можно и
потянуть со сворачиванием экстренных мер поддержки.
То есть для рынка главенствующей становится
следующая логика, чем лучше дела на рынке труда, тем быстрее ФРС будет сворачивать
стимулы и тем хуже для рынков. И наоборот, чем хуже статистика по рынку труда
США, тем медленнее будет действовать регулятор и тем лучше
рынкам.
Вчера эта логика уже прошла проверку, в США
вышли данные по заявкам на пособия по безработице, и по счастливой случайности
они указали на рост заявок впервые за последний месяц. Американские фондовые
индексы смогли немного вырасти на этой статистике, а американский доллар
немного отступил после мощного ралли за последние сутки.
Сложно сказать, как пройдет крайний день этой
недели, все-таки техническая картина индекса широкого рынка S&P
500 предполагает достаточно позитивную динамику.
Крайний уровень поддержки недели находится на отметке 4200 пунктов, а ближайший
уровень сопротивления на отметке 4310 пунктов. Так что по крайне мере, можно
говорить о том, что ниже 4200 S&P 500 сегодня вряд ли упадет.
На нефтяном рынке техническая картина также
предполагает склонность к дальнейшему росту. Котировки должны стремиться
закрывать неделю выше $74,30 за баррель Brent, а
в случае более благоприятных настроений цены могут подняться и выше,
к $75,40 за баррель.
Возможно, инвесторы вспомнят о крайне позитивной статистике по сокращению
запасов нефти в США, сразу на 7,35 млн. баррелей за прошлую неделю.
На рынке золото идет настоящий шторм. Из-за
изменений позиции ФРС, доходности по американским десятилетним гособлигациям
резко выросли с 1,49% до 1,58%, создав сильнейшее давление на цены золота. В
результате всего за пару дней котировки обрушились с $1860 за тройскую
унцию, до $1770. Про золото сейчас можно сказать только одно, лучше
держаться от него подальше, потому что рост процентных ставок на долговом рынке
с учетом новой позиции ФРС будет продолжен, значит и давление на золото
сохранится.
На валютном рынке активность выросла до
экстремального уровня, американский доллар всего за сутки вырос на 1,5-2,0%.
Логично говорить о продолжении этой динамики, однако есть подозрения, что перед
продолжением этого роста американский доллар может
глубоко скорректироваться.
Для пары EURUSD дилемма очень простая или падение к крайнему
уровню поддержки 1,16300 или возврат к уровням 1,19900 и 1,21100. Для
пары GBPUSD эта дилемма
строится из снижения к 1,38100 и роста к 1,40800. Торговые решения здесь стоит
принимать лишь по факту обновления локальных максимумов и
минимумов.
Что касается пары USDJPY, то здесь ситуация более спокойная, пара по-прежнему держится в
диапазоне 109,50-110,60 и в рамках сегодняшнего дня вряд ли сможет из
него выйти.