Отсчет до
главного финансового события осеннего сезона пошел на часы. Сегодня стартует
заседание ФРС, а завтра будут объявлены его долгожданные итоги. Рынок ждет, что
американский регулятор наконец-то перелистнет страницу дикого мегастимулирования
инфляционного роста экономики и перейдет к главе нормализации денежно-кредитной
политики.
Важно
отметить, что начало сворачивания покупок облигаций и ипотечных бумаг на $120
млрд. в месяц в текущих обстоятельствах не обязательно должно вести к
значительному снижению американского фондового рынка.
Можно
вспомнить события, предшествовавшие двадцатипроцентному падению индекса
широкого рынка S&P 500 в ноябре-декабре 2018 года. ФРС начал повышение
учетной ставки с 0,25% в декабре 2015 года. Рынок это особенно не беспокоило
ровно до начала 2018 года, когда ФРС перешла в режим повышения ставки каждые 2
месяца. В итоге к декабрю 2018 года она выросла с 1,5% до 2,5% после чего и
произошло падение S&P 500.
Теперь
повышение учетной ставки, заменено сворачиванием покупок облигаций ФРС. Логика
здесь та же - важно не само сворачивание, а его скорость. Если американский
регулятор в среду объявит о постепенном «тейперинге» не более чем на $15-20
млрд. в месяц, приправив его мягкими комментариями о том, что темпы сокращения
не предопределены и что повышение учетной ставки никак не связанно со сроками
завершения покупок облигаций, то для рынков это может стать сигналом для роста,
по крайне мере на горизонте ближайших месяцев.
Фондовые
индексы сразу поле заседания могут скорректироваться, а индекс S&P 500
может откатиться к поддержке 4530-4540 пунктов. Но если ниже индекс так и не
уйдет, то новогоднее ралли плюс желание заработать пока покупки облигаций ФРС
еще действуют могут запустить хороший рост. При закреплении выше сопротивления
4620 пунктов S&P 500 даже может попробовать подняться к 4700 пунктам.
Другое дело
если «тейперинг» окажется больше, в объеме около $30-35 млрд. в месяц. Тогда
конечно фондовым рынкам придется очень сложно. Индекс S&P 500 откатится к
4495 и встанет вопрос о гораздо более глубокой коррекции, если будет достигнут
уровень 4420 пунктов. Сейчас трудно представить, что ФРС пойдет на такой шаг,
поэтому к такому сценарию стоит относиться как к альтернативному.
Для остальных
финансовых инструментов заседание ФРС также первая ключевая развилка этой недели.
Правда у нефтяного рынка есть еще одна своя - это итоги заседания ОПЕК+.
Сюрпризов инвесторы не ждут, закладываясь на умеренное увеличение добычи в
декабре на 400 тыс. б/с. Так что формально для нефти все должно складываться
неплохо. Смущают лишь слова президента США Джо Байдена о неправильных решениях
ОПЕК+, дорогом бензине для американцев и действиях, которые собираются
предпринять США для снижения цен на нефть. Так что разумно будет дождаться
следующего хода ОПЕК+ и контрхода США, а потом уже предпринимать какие-либо действия.
У золота
по-прежнему есть шансы подрасти к $1840 за тройскую унцию. Если ФРС не проявит
жесткость, то в ноябре цены могут эту отметку протестировать, однако на большее
рассчитывать все-таки не стоит. «Тейперинг» ФРС долгая история и уже в декабре
она начнет работать против золота, подталкивая его к $1650 за тройскую унцию.
На валютном
рынке идет тактическая борьба в ожидании ФРС. Пара EURUSD в течении всей недели
будет находиться в фазе коррекционного роста к сопротивлениям 1,16300 и
1,17500, что также подтверждает мягкость заседания американского регулятора. Поддержками
для пары, выступают уровни 1,15400, пробить которую будет возможно лишь в
альтернативном, жестком сценарии «тейперинга» ФРС. Тогда целями снижения к
концу следующей недели станут уровни 1,12000-1,13000.
Пара GBPUSD
играет в свою игру. Пара неожиданно изменила модель динамики с восходящей на
нисходящую. Пока крайний уровень поддержки этой недели располагается на отметке
1,35700, но если итоги заседания ФРС и Банка Англии не реанимируют пару, то уже
на следующей неделе крайний уровень поддержки сместится к более чувствительным
отметкам ниже 1,35000. В британских СМИ, особенно в BBC, в последние дни
активно продвигается идея необходимости повышения процентной ставки для борьбы
с инфляцией. Если это произойдет, то возврат к 1,38000-1,38500 вернет паре
растущий настрой.