Не слишком ли
поспешным является рост индекса широкого рынка S&P 500 в последние дни?
Таким вопросам сейчас задаются многие стратеги, потому что сезон корпоративной
отчетности в США только начинается, данные представили лишь 8% компаний из
индекса S&P 500, а рынок
уже в 1,15% от исторического максимума на отметке 4550 пунктов.
Да, конечно,
мы видим, что 80% отчитавшихся компаний превзошли консенсус-прогнозы. Но ведь
это стандартная практика занижения ожиданий, чтобы компании могли преподнести
приятный сюрприз. Так делают каждый раз, и инвесторы это знают. Поэтому сложно
считать именно этот фактор драйвером столь быстрого роста индекса S&P 500.
Можно поискать
объяснение в успехах продвижения плана расходов Джо Байдена на $3,5 трлн., по
крайне мере об этом вчера заявил лидер большинства в Сенате демократ Чак Шумер.
Однако основная волна роста S&P 500 произошла в прошлый четверг и пятницу,
а на этой неделе индекс прибавил не более 0,5%, так что г-н Шумер тут не при
чем.
Подходящим
объяснением может быть мощный рост в узкой группе высокотехнологичных компаний,
которую еще называют FAANG, которая вчера смогла поднять индекс Nasdaq 100
более чем на 1,0%. Интересно, что каких-то очевидных драйверов для роста
высокотехнологичного сектора нет. И даже напротив, доходности по американским
десятилетним гособлигациям держатся близко к недавним максимумам в 1,58%. Повышение
вероятности одобрения программы госрасходов на $3,5 трлн. приведет к еще
большему росту процентных ставок на долговом рынке. Отчетность компаний
высокотехнологичного сектора ожидается только на следующей неделе, исключение
лишь Netfliх, но инвесторы многого от компании и не ждут. Apple вчера
представил пару новых продуктов, но и это никак не может быть столь мощным
драйвером роста.
Получается
какой-то «технический» и чрезмерный рост, который на фоне замедления мировой
экономики, уже очень близок к исчерпанию своего лимита, при том, что впереди
еще фактически вся самая важная корпоративная отчетность за третий квартал 2021
года.
Индекс S&P
500 как будто бы торопится забраться повыше перед неблагоприятным периодом.
Ориентиром для завершения поспешного роста рынка можно считать отметку
4520-4530 пунктов. S&P 500 будет очень сложно пройти этот уровень
сопротивления, поэтому откат или даже разворот здесь высоко вероятен.
Рынок нефти
остается в ловушке - падать нефтяным ценам не дает ОПЕК+ и «энергетический
кризис», а расти не дают инфляционные страхи. Пока один из факторов не усилится
или напротив не исчезнет, боковой коридор $82,00-85,00 за баррель Brent
сохранится. С одной стороны, это выматывает нервы инвесторам, но с другой дает
шансы спекулянтам, которые от нижней границы коридора в диапазоне $82,00-82,50
могут пробовать покупки, а в случае «выноса» в диапазон $86,50-87,50 пробовать
продажи к средней цене в$84,00 за баррель Brent.
На рынке
золота инвесторы тоже не могут подобрать ключ к разгадке локальных движений.
Волатильность в широком диапазоне $1750-1800 за тройскую унцию имеет хаотичный
характер. Ни ставки долгового рынка, ни динамика «гринбека» не имеют
достаточной корреляции. Так что пока не произойдет пробоя одной из границ
коридора за рынком золота лучше наблюдать со стороны.
На валютном
рынке напротив очень интересная ситуация. Американский доллар заметно
подешевел. В паре EURUSD уже идет активный штурм сопротивления на 1,16500,
пробой которого запустит сценарий роста к 1,17400 и 1,18100, где продажи пары
будут крайне интересны. Если же EURUSD не дастся закрепиться выше 1,16500,
можно будет ожидать падения к 1,15500.
Пара GBPUSD на
фоне жесткой риторики Банка Англии добралась до важного уровня сопротивления
1,38000, пробить который в рамках этой неделе вряд ли удастся. Поэтому продажи
пары с целью отката к 1,36500-1,37000 могут быть очень интересными.