Неделя завершается жутковато, индекс широкого
рынка в четверг упал на 1,5%, нефть со вторника потеряла более 5,2%, доходности
по американским десятилетним облигациям опустились ниже 1,3%. В четверг резко
выросли защитные валюты - японская йена прибавила 0,9%, а швейцарский франк
1,2%.
Когда такие движения происходят по отдельности
это уже вызывает беспокойство инвесторов, но когда они происходят вместе это
сигнал к тому, что из рисковых активов пора бежать. На этот раз все очень
серьезно, потому что подобных комбинаций, когда падает не только нефтяной и
фондовый рынок, но и идет мощный переток капитала в защитную японскую йену и уж
тем более в швейцарский франк, который используется только в самых экстренных случаях,
мы давно не наблюдали.
Ничего подобного не происходило ни вовремя
пятипроцентной коррекции индекса широкого рынка S&P 500 в
мае 2021 года, ни во время шестипроцентной затяжной коррекции в феврале. Видимо
пришло время перестать верить попыткам ФРС представить сворачивание программы
покупки облигаций на $120 млрд. в месяц как благо для рынков и приготовиться к
режиму «Risk off»,
который вопреки общеизвестной практике может оказаться достаточно
продолжительным.
На сегодня не запланировано важных
макроэкономических данных, за исключением ВВП в Великобритании. Зато есть
выступления Банка Англии и ЕЦБ, а также отчет о денежно-кредитной политике ФРС.
События для пятницы малопримечательные, однако, как мы видим в последнее время
главы крупнейших центральных банков пытаются незаметно подтасовать монетарные
карты, чтобы никто ничего не заметил.
Вчера это сделал ЕЦБ, поменяв в свое стратегии
по монетарной политике цель по инфляции на «симметричные» 2,0%. Возможно он
готовится к ситуации, где будет спад экономического роста, из-за чего нельзя
закрывать программы покупки облигаций и одновременный рост инфляции выше 2,0%,
который нельзя будет охлаждать из-за углубления экономического спада. А сегодня
сюрприз в отчете по денежно-кредитной политике может преподнести и ФРС, в котором
может обнаружиться сокращение покупок ипотечных бумаг без всякого объявления.
Конечно, все может обойтись и без сюрпризов,
но при текущих параметрах рыночных индикаторов лучше перестраховаться и быть
готовым к худшему сценарию развития событий. Особенно актуальным это может быть
на следующей неделе, потому что потенциал снижения рисковых активов на эту
неделю практически исчерпан.
Индекс широкого рынка S&P 500 формально
находится выше уровня 4310 пунктов. Однако с учетом его предыдущего снижения к
4286 пунктам, это может быть ретест разворотной зоны с последующим продолжением
снижения сначала под отметку 4310 пунктов, а затем и падением к уровню
поддержки 4220 пунктов.
Нефтяной рынок оказался в коррекционном
авангарде снизившись с отметки $78,20 до $72,40 за баррель Brent. Формальными причинами такого падения стал
провал министерской встречи ОПЕК+, которая теперь может пройти лишь в августе,
а также обеспокоенность американской администрации из-за возможности
дальнейшего роста цен на нефть и нефтепродукты. Если же смотреть глубже, то мы
увидим замедление темпов роста мировой экономики две недели подряд, увидим
падение продаж автомобилей на 14% в годовом выражении в июне, что ставит под
сомнение историю о расширяющемся спросе на нефтепродукты.
С технической точки зрения, падение в рамках
этой недели было исчерпано. Крайний уровень поддержки располагается на отметке
$75,40 за баррель Brent. Так что вполне возможно,
что именно к этому значению цены будут стремиться к завершению пятницы.
Цены на золото в течении недели поднимались
выше $1810 за тройскую унцию, реагируя и на падение уровня доходностей по
американским десятилетним гособлигациям и на общий переток капитала в защитные
активы. Однако золото все-таки защита от геополитических рисков, поэтому вряд
ли стоит ожидать мощной поддержки котировок даже в случае продолжения коррекции
на американском фондовом рынке. Скорее золото так и останется в диапазоне $1790-1810
за тройскую унцию до следующей недели.
На валютном рынке наблюдается переток капитала
в защитные инструменты. мы видим укрепление доллара США к евро и фунту, но ослабление
к японской йене. Пара EURUSD
по-прежнему торгуется ниже
сопротивления 1,19300, что сохраняет в качестве базового сценария снижение к
уровню поддержки 1,15300. Пара GBPUSD
уперлась в крайний уровень
поддержки 1,37400 и не может его продавить, вероятно здесь пара и останется до
конца дня.
Пара USDJPY сейчас полностью зависит от американского
фондового рынка, если коррекция индекса S&P 500 продолжится, пара преодолеет поддержку 109,75
и направится к следующему уровню 108,60. Если S&P 500 останется выше отметки 4310 пунктов, то USDJPY останется вблизи 109,75.