Почти все важные события недели произошли. Глава
ФРС Джером Пауэлл выступил в Конгрессе, вышли июньские данные по инфляции в США
и Великобритании, была опубликована статистика по китайскому ВВП, отчитались
американские банки, вышел ряд других важных данных и в общем то, уже можно
подводить некоторые итоги.
Начать стоит с инфляции. Опубликованный во
вторник 13 июля отчет показал ускорение роста цен в США вопреки консенсус-прогнозу.
Фактическое значение годовой инфляции в июне достигло уровня в 5,4%, это самый
высокий показатель с сентября 2008 года.
Вслед за инфляцией в среду, 14 июля, в
Конгрессе США выступал глава ФРС Джером Пауэлл, который в очередной раз заявил,
что инфляция временна, что время для сворачивания стимулирующих мер еще не
пришло и что нужно продолжать ждать.
Очень показательно, что в гораздо более мягкой
инфляционной ситуации, после того как уровень годовой инфляции в Великобритании
в июне подскочил до максимума с сентября 2018 года в 2,5%, Банк Англии тут же
сменил тон риторики на более ястребиный. Майкл Сондерс представитель
британского регулятора вчера неожиданно заявил о том, что программу покупки
облигаций, возможно, придется прекратить досрочно.
Как мы видим все больше центральных банков
приходит к пониманию того, что повышенная инфляция требует нормализации
монетарной политики, потому что высокая инфляция это уже не просто раздражитель
для политиков, а реальная угроза для экономического роста.
В этом контексте нужно посмотреть на
макроэкономическую статистику по Китаю, которая вышла в четверг, 15 июля. Темпы
роста ВВП за второй квартал в годовом выражении снизились с 18,3% до 7,9%,
более чем в два раза. Замедлились темпы роста промышленного производства,
объема розничных продаж. Вспоминая о недавней статистике по резкому сокращению
объема продаж автомобилей в Китае в период с января по июнь на 13%, становится
совсем грустно.
Не удивительно что инвесторы в такой ситуации
не реагируют на позитивную корпоративную отчетность американского банковского
сектора. «Большая четверка» JPMorgan,
Wells Fargo, Bank of America, Citigroup неплохо отчитались за второй квартал 2021
года, практически полностью превзойдя консенсус-прогнозы. Однако, индекс
широкого рынка S&P 500 снизился с начала недели на 0,3%.
Возможно, сегодня ситуация изменится, рынку
предстоит отыграть статистику по розничным продажам в США с относительно
позитивным прогнозом. Кроме того, в последние недели рынок часто выкупают
именно в пятницу, вытаскивая его к новым максимумам. Интересно что произойдет
на это раз, а пока индекс широкого рынка по-прежнему находится гораздо выше
ключевого уровня 4280 пунктов. Пока индекс находится выше него, говорить о
снижении не приходится.
На нефтяном рынке ситуация более негативная,
цены на нефть снизились за неделю на 3,0% на фоне сообщений о том, что
Саудовская Аравия пошла на уступки и готова согласиться на повышение базового
уровня добычи ОАЭ до 3,650 млн. баррелей в сутки.
Тем не менее цены на нефть уже достигли
крайнего уровня поддержки $74,40 за баррель Brent, так что более вероятным выглядит отскок к $75,50 или
фиксация на текущих уровнях до следующей недели.
На рынке золото произошел неожиданный рост к $1830
за тройскую унцию. На фоне достаточно сильного доллара США рост цен на золото
выглядит странно. Возможно причины нужно искать в снизившейся доходности
американских десятилетних гособлигаций 1,34%. В любом случае пока ситуация не
прояснится лучше воздержаться от принятия решений.
На валютном рынке за неделю практически ничего
не изменилось, основные валютные пары находятся очень близко к уровням
понедельника. Пара EURUSD так и осталась ниже сопротивления 1,19300, что
сохраняет базовым сценарий со снижением к 1,15300. Пара GBPUSD так и осталась между поддержкой 1,37500 и сопротивлением 1,39300, где
продажи пары могут быть интересны.
Пара USDJPY тоже не стала
исключением двигаясь между уровнем 109,65 и 110,60. Похоже, что до конца недели
валютный рынок, так и не совершит никаких значительных движений.