Падение фондовых
рынков продолжилось. В течении недели возникло ощущение снежного кома
нарастающих проблем. Сначала это была угроза «шатдауна» в США, хотя, по
большому счету, «шатдауны» за последние 42 года не приводили к падениям более
чем на 4%, а медианная динамика индекса широкого рынка S&P 500 в этот
период равна 0,0%.
Гораздо страшнее
проблема повышения лимита госдолга. Уже 18 октября, по словам министра финансов
Джанет Йеллен, у США закончатся деньги, и страна будет вынуждена впервые в
своей истории объявить дефолт. Естественно, рынок в такой сценарий не верит,
потому что фактически это будет означать слом американоцентричной финансовой
системы мира со всеми вытекающими последствиями. К тому же мы видим, что,
несмотря на, казалось бы, непримиримые позиции демократов и республиканцев они
очень пунктуально договорились о временном продлении работы правительства до 3 декабря.
Что уж говорить о «немыслимом» дефолте с катастрофическими и для них
последствиями.
Гораздо
интереснее оказалась тема неожиданного «энергетического кризиса» в Китае, где
властям даже пришлось вводить достаточно жесткие ограничения по расходу электроэнергии.
Эксперты, специализирующиеся на Китае, говорят о том, что это саботаж местных
властей с целью дискредитировать высшее руководство страны. Западные СМИ
объясняют это более прозаично, смешивая в одну кучу и стремительное подорожание
цен на энергоносители (нефть, природный газ, уголь) и жесткие директивы по
озеленению китайской энергетики, замедление китайской экономики.
В общем как и в
случае с вероятным дефолтом китайского девелопера Evergrande, который 29
сентября уже второй раз пропустил выплаты по оффшорным облигациям на$47,5 млн.,
ситуация очень запутанна и подразумевает чрезвычайно широкий спектр возможных
последствий. Поэтому, когда цены на энергоносители взлетают, повышая
вероятность более быстрого сворачивания ФРС программы покупки облигаций на $120
млрд. в месяц, то все это приобретает по-настоящему зловещий характер
безальтернативности надвигающегося коллапса.
Глава ФРС
подливает масла в огонь, все отчетливей сигнализируя о своем беспокойстве, а
возможно уже и страхе перед более устойчивой чем ожидалось высокой инфляции.
Рынки этому не очень верят. Все-таки Пауэлл провел основательную работу и в
буквальном смысле «вдолбил» всем инвесторам словосочетание временная инфляция.
Поэтому теперь, когда он начинает говорить обратные вещи, инвесторы воспринимают
это как небольшое расширение временности инфляции, а не как признание главы ФРС
о том, что все идет не так как регулятор планировал.
Именно поэтому
рынки думают не о развороте растущего тренда, хотя как не построй линию тренда
на индексе S&P 500, она в любом случае окажется сломанной, а о текущем
снижении как о возможности купить, дождавшись завершения «коррекции».
Может быть они
окажутся правы, так как на дневном графике S&P 500 пока еще далек от
200-дневной скользящей средней, на которую ориентируются алгоритмы крупных
фондов. Сейчас она располагается на уровне 4145 пунктов, но по крайне мере чего
сейчас точно не стоит делать, так это торопиться.
Техническая
картина предполагает снижение к 4100-4200 пунктов, и только здесь при наличии
подтверждающих сигналов можно будет пробовать какие-то покупки. Пока снижение
продолжается и по всей видимости, уже сегодня вечером поддержка 4200 может быть достигнута.
На нефтяном
рынке после локального взлета выше $80,00 за баррель Brent, идет консолидация в
диапазоне $77,80-78,80 баррель Brent. Цены могут легко остаться в этом
диапазоне вплоть до следующего понедельника, когда ОПЕК+ предстоит принять
непростое решение об увеличении добычи. Базовый план предполагает еще 400 тыс.
б/с, однако администрация Белого дома активно давит на ОПЕК для большего
увеличения добычи.
В последний раз
Белый дом так активно вмешивался в ситуацию на нефтяном рынке в середине лета
2021 года, после чего цены на нефть упали на 17% к концу августа. Так что стоит
готовиться к тому, что и на этот раз может произойти что-то похожее. В этом
случае первым ориентиром снижения можно считать поддержки $76,00-75,00-74,00.
Цены на золото
по-прежнему цепляются за отметку в $1750 за тройскую унцию. Доходность по
американским десятилетним облигациям несколько снизилась, так что и давление на
золото стало поменьше. Тем не менее, рост американского доллара и
безальтернативный рост доходности
облигаций из-за нормализации монетарной политики ФРС будет толкать котировки в
направлении среднесрочной цели $1550-1650 за тройскую унцию.
На валютном
рынке «гринбек» разгромил всех своих конкурентов. Пара EURUSD на фоне слабости
из-за победы на немецких парламентских выборах в минувшие выходные
социал-демократов, склонных к более стимулирующее бюджетно-налоговой политике,
и усиления позиций американского доллара на фоне скорой нормализации монетарной
политики ФРС достигла уровня 1,15800. Идти ниже пока некуда, так что стоит
ожидать отскок или консолидации вблизи этой отметки.
Пара GBPUSD
провалилась еще сильнее достигнув нижней границы зоны поддержки
1,34500-1,35500. Как в случае с парой EURUSD стоит ожидать консолидации GBPUSD
вблизи 1,34500-1,35000, либо небольшой отскок в 500-700 пунктов.