Фокус недели: ФРС закладывает вираж

С начала недели фьючерс на индекс S&P 500 растет на 0,5% к отметке 5959 пунктов. Это движение приближает бенчмарк к отмене нестандартного сценария новогодней коррекции. Обычно, в последние 5 торговых дней года и первые 2 нового S&P 500 участвовал в ралли Санта-Клауса. Его средний размер 1,3% за 7 торговых дней.

Днем отсчета должен стать этот вторник. В среду, 25 декабря, рынки в США будут закрыты на Рождественские каникулы, а в среду, 1 января — на Новый год. Получается, что для исполнения статистической закономерности ралли Санта-Клауса фьючерс на S&P 500 к пятнице, 3 января, должен быть немного выше 6000 пунктов. Если так и случится, то коррекция до 2024 конца года развития не получит. Более того, нисходящая техническая формация с целями 5600-5700 пунктов уступит место восходящей с целями 6050-6150 пунктов. Это неожиданный поворот, который стал возможен после приятного инфляционного сюрприза в прошлую пятницу. Ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE) вырос слабее ожиданий с 2,3% г/г до 2,4% г/г. Уолл-стрит ждала роста до 2,5% г/г. В базовой версии PCE, без учета цен на продукты питания и энергию, индекс и вовсе остался на уровне 2,8% г/г. Консенсус-прогноз видел рост до 2,9% г/г. 

На рынке зашептались о ФРС. Регулятор точно видел данные перед «ястребиными» итогами своего заседания в прошлую среду. Несоответствие бросилось в глаза всем. Значит, Джером Пауэлл и его коллеги ориентируются не на текущую инфляцию. Многие сходятся во мнении, что это превентивные действия на решения новой администрации Белого дома. Логика в этой версии на поверхности. Пауэлл не хочет шокировать рынки. Если Трамп сразу после инаугурации, 20 января, начнет вводить новые импортные пошлины, произойдет всплеск инфляции. ФРС придется резко менять курс на более жесткий. Произойдет коррекция фондового рынка без возможности смягчения для его поддержки. Видимо, поэтому Федрезерв решил заранее заложить вираж на избыточное ужесточение риторики, что и было сделано, несмотря на скромный рост PCE. А уже потом регулятор может действовать по ситуации. Если пошлины будут, то шока уже не произойдет. Если пошлин не будет, то ФРС смягчит риторику и S&P 500 получит поддержку. Сценарий возможный. Но действовать на упреждение вероятных решений политиков регулятору не свойственно. Политика при Трампе меняется слишком быстро. Если ФРС будет подстраиваться под нее заранее, участники торгов могут перестать видеть логику, а затем и потерять доверие к действиям ФРС. Это негативно для фондового рынка. 

В позиционировании крупных инвесторов произошел сильный пересчет. Приток в SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) на $2,3 млрд. за выходные пересмотрели в отток на $7,6 млрд. Это как раз цена действий ФРС. Но еще остаются данные пятницы. Возможно PCE подправит негатив.

С такими настроениями «крупняка» смотреть выше исторического максимума в 6099 пунктов преждевременно. Даже если техническая формация поменяется на восходящую. Покупка вблизи текущих уровней обладает слишком ограниченным потенциалом, хотя огни Санта-Клауса мигают и манят очень зажигательно. Единственное, что можно сделать в такой ситуации — это спекулятивно поучаствовать в ралли Санта-Клауса. Старт - во вторник. Прибытие, в независимости от результата, в пятницу, 3 января. Результат не гарантирован, но и не исключен.  

Важной статистики на этой неделе нет. Единственное, что можно выделить, заявки на пособия по безработице, которые выйдут в четверг. Прогнозы слегка позитивные. Какого-либо существенного импульса эти данные все равно не прибавят. Рынки будут работать в режиме сокращенного дня. 

Техническая картина для S&P 500 не изменилась. Фьючерс остается в нисходящей технической формации с базовой целью снижения к 5600-5700 пунктов и экстремальным таргетом — 5200-5300 пунктов. Бенчмарк отскочил от недельной поддержки 5820-5840 пунктов. Сейчас он штурмует сопротивление 5960-5980 пунктов. Следующее располагается на 6060-6080 пунктах.

На рынке нефти идет неблагоприятный период. Текущая отметка $73,40 за баррель Brent. Ближайшее сопротивление располагается на $78,00-80,00 за баррель. Ближайшая поддержка -  на $69,00-71,00. ОПЕК+ провела заседание 5 декабря. Она ожидаемо отложила увеличение добычи до апреля 2025 года. Шансы на пробой поддержки и падение к следующей на $59,00-62,00 после этого выросли.

На рынке золота действует удлиненная растущая формация с выполненной базовой целью $2700-2800. Восходящий технический период закончился. Негативный период продлится до середины января. Однако в предыдущие месяцы это не останавливало золото. Ближайшее сопротивление $2670-2690. Ближайшая поддержка $2570-2590. Рост по-прежнему выглядит приоритетнее.  

На валютном рынке произошел отскок. Пара EURUSD в пятницу отскочила от 1,03420 к 1,04470. Текущая отметка 1,04080. Сложно представить, на чем пара может упасть еще ниже. Только форс-мажоры. Для запуска масштабного роста к 1,09500-1,10500 по-прежнему необходимо закрепиться выше 1,05700.