С начала недели фьючерс на индекс
S&P 500 снижается на 0,2% к отметке 5732 пункта. На первый взгляд это
минорный старт. Но бенчмарк смог вытащить прошлый недельный отрезок в плюс на
0,3% на «последней минуте». В пятницу он подпрыгнул почти на 1,0%. И сейчас
может себе позволить небольшой откат.
Сентябрьский отчет по рынку труда США
был полон оптимизма. Nonfarm
Payrolls (NFP) с большим запасам опередил прогноз. За прошлый месяц в
несельскохозяйственном секторе США было создано 254 тыс. новых рабочих мест.
Уолл-стрит ждала только 147 тыс. Безработица тоже приятно удивила. Она упала с
4,2% до 4,1%. Консенсус-прогноз предполагал нейтральное значение.
Участники торгов не долго думали над
реакцией. Доходности 10-летних «трежерис» подскочили с 3,87% до 3,99%. Это
максимум с 9 августа. В понедельник рост продолжается. Рыночные ставки 10-леток
перевалили за 4,00%. Это говорит о выходе из защиты и показывает резкую
переоценку траектории смягчения ФРС. Неделю назад вероятность ноябрьского
снижения учетной ставки на 0,50 п.п. составляла 53,3%. В четверг она упала до
30,05%. А сейчас шансы на еще один крупный шаг в ноябре равны 0,00%. Теперь
базовый сценарий - сокращение на 0,25 п.п. Он оценивается в 93,1%. А на
повестке появился вариант сохранения ставки на текущем уровне в 5,00%.
Полное несоответствие сентябрьского
решения ФРС и сентябрьского отчета по рынку труда можно оставить на совести
Джерома Пауэлла. Если не случится форс-мажорного провала фондовых индексов, ему
вряд ли простят политизированное решение. Даже победа Камалы Харрис не замажет
трещину в репутации независимого чиновника, а демократы будут знать о его
ненадежности при сильном давлении.
На этой неделе индекс S&P 500 может
пользоваться инерцией макропозитива. Накопленная за прошлый недельный отрезок
сила достаточно велика, чтобы даже при новых нейтральных значениях продолжить
подъем.
Главные события начнутся в среду. В этот
день выйдут протоколы с последнего заседания ФРС. Это еще одно напоминание о
странности сентябрьского снижения ставки на 0,50 п.п. Пауэллу стоит
приготовиться к волне критики.
В четверг в США выйдет отчет по
инфляции. Ожидается, что индекс потребительских цен (ИПЦ) продолжит снижение в
сентябре. Годовой показатель может уменьшиться с 2,5% до 2,3%. Если ожидания
Уолл-стрит подтвердятся, оснований для роста S&P 500 станет больше.
В пятницу выйдет индекс цен
производителей (ИЦП). Тоже важный показатель, но не столько. Скорей всего
участники торгов будут следить за стартом сезона корпоративной отчетности. Его
откроют JPMorgan (JPM) и Wells Fargo (WFC). Ожидания не самые лучшие. Рост
прибыли компаний из S&P 500 может замедлиться до 4,7%. Это самый низкий
показатель с четвертого квартала 2023 года. С другой стороны, чем ниже
прогнозы, тем больше вероятность их превышения.
Крупные инвесторы резко снизили
активность. Без пятницы их недельные потоки в SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)
были отрицательными на $1,0 млрд. Возможно, данные за пятницу все исправят.
Все-таки статистика по рынку труда США была замечательной. Но в любом случае
«крупняк» после крупной «ставки» на $19,8 млрд. неделей ранее, взял паузу.
Техническая картина тоже намекает на
осторожность. Фьючерс на S&P 500 в рамках восходящей технической формации
достиг базовой цели роста 5700-5800 пунктов. Но при этом вошел в окно
потенциального разворота. Оно продлится до конца недели. Зато, если его удастся
пройти, путь к экстремальному таргету на отметках 6100-6200 будет открыт.
Останется закрепиться выше сопротивления 5790-5810 пунктов.
Рынок нефти находится во временном
периоде, благоприятном для снижения цен. Этим уже воспользовались. Нефтяные
котировки достигли поддержки $70,00-72,00 за баррель Brent. Произошел отскок к
$75,80. Его остановили слухи о скором увеличении добычи Саудовской Аравии. Цены
упали. Теперь идет новый отскок от $70,00-72,00. Ближайшая зона сопротивления
$79,00-81,00 за баррель Brent в понедельник была достигнута. Следующая
располагается на отметках $89,00-91,00.
На рынке золота произошло удлинение
среднесрочной растущей формации с выполненными целями $2000-2100 за тройскую
унцию и $2400-2500. Сейчас идет технический период, неблагоприятный для цен на
золото. Но участники торгов его игнорируют. Они пробили сопротивление
$2590-2610 и уже достигли следующего уровня $2650-2680. Если он будет пробит
рост продолжится к $2750-2770. Это уже базовая цель нового цикла роста
$2700-2800. Экстремальный таргет расположен на $3200-3300.
На валютном рынке продолжается
укрепление доллара США. Пара EURUSD уже торгуется ниже нижней границы целевого
диапазона 1,10000-1,11000. Однако делать выводы еще рано. Всего неделю назад мы
наблюдали зеркальную ситуацию. Если пробой 1,10000 состоится, произойдет провал
к 1,05000-1,07000. Если уровень выстоит, снова будет рост к 1,11000+.