С начала недели фьючерс на индекс
S&P 500 растет на 0,2% к отметке 5644 пункта. Это уже выше максимумов
прошлого недельного отрезка и всего в 0,4% от исторического максимума 5670
пунктов.
В пятницу, 26 августа, рынок так и не
пошел вниз. Откат четверга был выкуплен. Бенчмарк вырос на 1,0%. Глава ФРС
оказался неожиданно мягок. Джером Пауэлл не просто дал сигнал об уместности снижения
процентной ставки в сентябре. Чиновник открыто сказал: «Время пришло». Пауэлл
сильно изменил свое отношение к инфляции. Всего месяц назад в его формулировках
слышалась осторожность. Когда глава ФРС говорил о снижении инфляции, он использовал:
если, нужно больше данных, возможно. А в прошлую пятницу все изменилось. Джером
Пауэлл теперь уверен в ее возвращении к таргету в 2,0%.
Участников торгов разворот застал
врасплох. Это было видно по сильной реакции. Доллар США просел на 0,8%. Пара EURUSD
достигла максимальной отметки с 20 июля 2023 года 1,12000. Драгметаллы
подскочили больше, чем на 1,0%. Вырос и S&P 500.
Картина позитивная. Но не на столько.
Доходность по 10-летним «трежерис» изменилась слишком слабо для таких
откровений Пауэлла. За прошлую неделю она упала с 3,92% до 3,79%. Вероятность снижения
ставок в сентябре практически не изменилась.
Из-за молчания долгового рынка и не
только, есть ощущение нелогичности. Возможно, оно вызвано беспокойством Пауэлла
из-за рынка труда США. Возможно, очевидное смещение ФРС на сторону Демократической
партии выглядит слишком нечестным и опасным. А, возможно, политическая
неосмотрительность Пауэлла объясняется исключительно экономикой. Чиновник
открыто заявил, что инфляция больше не угроза. Так может быть, лишь когда ты
ждешь существенного замедления экономического роста или даже спада. Тогда на
первый план выходит рынок труда, а именно ограничение всплеска безработицы.
У монетарной политики есть лаг в 6
месяцев и более. Так что текущие решения могут повлиять на улучшение ситуации
во втором квартале 2025 года. Когда S&P 500 торгуется на исторических
максимумах такой взгляд кажется слишком пессимистичным. Но пока его
поддерживают крупные инвесторы, его приходится держать на столе. За прошлый
недельный отрезок отток из SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) составил еще $4,2
млрд. Эти данные пока не полны, так как не учитывают прошлую пятницу. Если
окажется, что «крупняк» не пошел на поводу у Пауэлла, это станет уже четвертым
подряд исходом.
На этой неделе знаковых публикаций
практически нет. В четверг в США выйдет вторая оценка ВВП за 2-ой квартал.
Уолл-стрит ждет сохранения показателя на 2,8% кв/кв. Интересней могли бы быть
данные по ценовому индексу расходов на личное потребление (PCE). Его опубликуют в пятницу. Но ФРС уже сказала,
что инфляция не так важна.
Участники торгов будут снова смотреть за
заявками на пособия по безработице в четверг. Ждать позитивного отчета NVidia (NVDA) в среду и готовиться к
ежемесячному отчету по рынку труда США за август на следующей неделе. Теперь
это ключевое событие для интерпретации новой позиции ФРС.
Техническая картина для индекса S&P
500 не изменилась. В рамках восходящей формации бенчмарк досрочно выполнил
базовую цель роста 5450-5550 пунктов. Он должен был сделать это только к
середине сентября. Сейчас бенчмарк торгуется выше сопротивления 5540-5560. Если
он под него вернется, актуальной поддержкой снова станет зона 5410-5430.
Рынок нефти снова проводит ретест
пробитой зоны поддержки $79,00-81,00 за баррель Brent. Отскок связан с
эскалацией на Ближнем Востоке и мягкостью ФРС. До начала сентября будет
действовать технический временной период, благоприятный для повышения цен. Это
снижает вероятность продолжения быстрого спада. Следующая поддержка находится
на уровне $70,00-72.00.
На рынке золота действует среднесрочная
растущая формация с выполненной основной целью $2000-2100 за тройскую унцию и экстремальной
– на уровне $2400-2500. Технический период, благоприятный для роста цен все еще
актуален. Несмотря на новые рекорды до конца августа золото, вероятно, может еще
вернуться в диапазон $2400-2500. Ближайшее сопротивление $2490-2510. Ближайшая
поддержка $2390-2410.
На валютном рынке пара EURUSD ушла выше
базовой цели роста 1,10000-1,11000. Но так как это случилось без коррекции,
вероятность роста к экстремальному таргету 1,14000-1,15000 снизилась. Пара
усилила техническую перекупленность. Это говорит о высокой вероятности отката
на 1-2 фигуры вниз.