С начала недели фьючерс на индекс
S&P 500 растет на 1,4% к отметке 5543 пункта. Теперь именно здесь
расположен новый исторический максимум. Но фондовый бенчмарк может пойти и
выше. В пятницу для этого есть достаточно оснований.
Уолл-стрит ждет небольшого охлаждения
американского рынка труда. Отчет за июнь будет опубликован как раз сегодня. Nonfarm Payrolls (NFP) прогнозируют в районе
189 тыс. против 272 тыс. в мае. Безработица должна остаться на уровне 4,0%. А
рост почасовой заработной платы может замедлиться с 0,4% м/м до 0,3% м/м. Наша
статистическая модель выдает очень близкие результаты. NFP в июне может быть в
диапазоне 189-201 тыс. Причем увеличение первичных обращений за заявками на
пособия по безработице на 17 тыс. говорит о смещении к 189 тыс. Уровень
безработицы может остаться на 4,0% или вырасти до 4,1%. Вероятность последнего
около 35%.
Если прогнозы подтвердятся, это покажет
лишь небольшое охлаждение. Но вместе с другими данными этой недели его будет
достаточно, чтобы S&P 500 пошел еще выше. Бенчмарку нужно поторапливаться с
продвижением к своей экстремальной цели роста 5650-5750 пунктов. Благоприятный
для этого период заканчивается.
В понедельник, 1 июля, в США вышел
слабый PMI от ISM. Деловая активность в производственном секторе осталась ниже
50,0 пунктов. Это говорит о сжатии сектора. А в среду, 3 июля, как раз перед
Днем независимости в США, рухнул сервисный PMI. Деловая активность провалилась
до минимума с мая 2020 года с 61,2 пунктов до 49,6 пунктов. Это говорит о
сжатии американской экономики.
Для ожидания мягкости со стороны ФРС это
хорошие новости. На фоне слабой статистики шансы на сентябрьское снижение
процентной ставки в США подскочили с 65,9% до 72,6%. Но монетарный регулятор в
июньском протоколе отмахнулся от смягчения. ФРС ужесточила формулировки. Теперь
непонятно сколько месяцев инфляция должна падать, чтобы учетная ставка поехала
вниз.
Получается неприятная история. Экономика
США замедляется. Последние данные ФРБ Атланты показывают рост ВВП во 2-ом
квартале лишь на 1,5% кв/кв. А американский регулятор дает понять, что не будет
вмешиваться пока все не будет плохо. Он планирует снова опоздать на вечеринку.
Ожидания монетарного смягчения — это
хорошо. Но что если сезон корпоративной отчетности за 2-ой квартал, который стартует
на следующей неделе, покажет замедление экономики. Корреляция между динамикой
ВВП и фондовым рынком достаточно высокая. Индекс S&P 500 с начала года уже
вырос на 15,5%. Это слишком много. Получается, что после достижения
экстремальной цели, фондовый рынок может уйти в коррекцию. В стандартном
варианте это 5-7%. Но, мы видим какой закручивается хаос в политике и
геополитике. Если это совпадет с резким ухудшением данных из США, стандартная
коррекция может превратиться во что-то большее.
В эти выходные во Франции пройдет второй
тур досрочных парламентских выборов. Судя по совместным «махинациям» левой
партии «Новый народный фронт» и президентской «Вместе», ультраправому
«Национальному объединению» не удастся получить большинство. Для рынков это
лучший сценарий. Он стабилизирует ситуацию.
А на следующей неделе участники торгов
продолжат ждать заявлений от Джо Байдена. Вероятность его замены в
президентской гонке на Камалу Харрис стремительно растет. Она может составить
конкуренцию Дональду Трампу. Кроме того, в США выйдет отчет по инфляции за
июнь. Рост цен на нефть на 5,0% в прошлом месяце может нарушить дезинфляционную
серию апрель-май-июнь.
Судя по неполным данным этого недельного
отрезка, крупные инвесторы не предпринимали активных действий. В SPDR S&P
500 ETF Trust (SPY) мизерные изменения. Из фонда ушло всего $18,0 млн. По уточненным данным на
прошлой неделе чистый приток составил $16,6 млрд. Все просто ждут.
Техническая картина для индекса S&P
500 мало изменилась. Бенчмарк в рамках восходящей формации выполнил основную
цель 5250-5350 пунктов. Теперь он идет к экстремальной цели на 5650-5750.
Ориентировочный тайминг прибытия назначен на эту неделю. Ближайшая поддержка
5470-5490. Ближайшее сопротивление 5570-5590.
Рынок нефти закрепился выше зоны
поддержки $80,00-82,00 за баррель Brent. На этой неделе он достиг сопротивления
$88,00-90,00. Расти помогает напряженность между Израилем и Ливаном, а также
поправки ОПЕК+. Расширенный картель смягчает последние решения. Теперь он
говорит, что наращивание добычи с октября может быть символическим. Технический
временной период, благоприятный для роста котировок заканчивается на этой
неделе. Шансы на новое снижение к $80,00-82,00 за баррель начнут расти.
На рынке золота продолжает действовать
среднесрочная растущая формация с выполненной основной целью $2000-2100 за
тройскую унцию и экстремальной – на уровне $2400-2500. Технический период,
благоприятный для роста цен, закончился. Становятся возможны варианты для более
глубокого отката. Для этого драгметаллу нужно закрепиться ниже поддержки
$2300-2320. Если это случится, целью станет снижение к $2200. Ближайшее
сопротивление $2390-2410.
На валютном рынке доллар США несет
крупные потери. Политика и макростатистика толкают пару EURUSD вверх.
Закрепления ниже поддержки 1,06600-1,06800 не случилось. Более того пара
закрепилась выше 1,07700. Это резко снижает вероятность падения к 1,05000. Если
данные по рынку труда США подтвердят охлаждение, пара может уйти выше 1,08500.
Это способно развернуть нисходящую модель на восходящую с целями на
1,10000.