С начала недели фьючерс на индекс
S&P 500 растет на 0,4% к отметке 5106 пунктов. Пока обошлось без рекордов.
Хотя нельзя исключать, что под закрытие пятницы рынок получит обновление исторический
максимум, который сейчас находится на отметке 5111 пунктов.
Торговая пятидневка оказалась очень
спокойной. Это хорошо видно по стабильности долгового рынка. Доходности
10-летних «трежерис» двигались внутри трехнедельного боковика от 4,25% до 4,31%
и обратно. Больше похоже на легкую рябь на воде. Шансы на снижение процентной
ставки ФРС в марте, мае и июне согласно данным CME FedWatch Tool двигались в
пределах 1,0-2,0 процентных пункта, несмотря на достаточно важные публикации в
течение недели.
Как будто все выстроились на стартовой
линии перед весенним забегом. Даже представители ФРС подровнялись. Джон Ульямс
из ФРБ Нью-Йорка, Мэри Дейли из ФРБ Сан-Франциско, Рафаэль Бостик из ФРБ
Атланты и другие монетарные чиновники синхронно повторяли одну и туже идею.
Регулятор может снизить учетную ставку, когда это потребуется. Но пока американская
экономика сильна.
Позиция чиновников нейтральна, поэтому с
ней невозможно спорить. Но зато макростатистика начинает сигнализировать о
проблемах в американской экономике. Две недели назад в США вышли данные о
январском провале розничных продаж. На этой неделе тоже самое показали заказы
на товары длительного пользования. Месячный индикатор упал сильней всего с
апреля 2020 года, на 6,1%. Есть проблемы и с ВВП США. Индикатор за четвертый
квартал 2023 года был пересмотрен с 3,3% кв/кв до 3,2% кв /кв. А показатель за
первый квартал 2024 года, согласно модели ФРБ Атланты, снизился с 3,2% кв/кв до
3,0% кв/кв. Наконец ухудшилась ситуация на американском рынке труда. За прошлую
неделю общее количество заявок на пособия по безработице выросло с 1860 тыс. до
1905 тыс. А количество первичных обращений выросло с 202 тыс. до 215 тыс. Для
одной недели это многовато.
Таким образом, охлаждение американской экономики
идет. Но вряд ли кто-то может предсказать его динамику. Позиция ФРС: «Мы не
будем вмешиваться, пока замедление не ускорится». Значит самым главным сейчас
являются показания с панели приборов. Температура в котле медленно снижается.
Данные ценового индекса расходов на личное потребление показали сокращение
годового индикатора в январе с 2,6% до 2,4%. Скорость локомотива (ВВП США) тоже
уменьшается. Логично, чтобы и количество занятых начало падать.
В следующую пятницу как раз должен выйти
отчет за февраль по американскому рынку труда. Прогнозы Уолл-стрит учитывают
охлаждение. Кроме того, на следующей неделе состоится заседание ЕЦБ. Вряд ли он
предпримет какие-то активные действия. Но, по крайне мере будет интересно
послушать мысли Кристин Лагард на счет сроков смягчения европейской монетарной политики.
Фьючерс на индекс S&P 500 вышел за
пределы ценовой территории новых максимумов. Это говорит о высокой
перекупленности. Бенчмарк проскочил временной период для возможной коррекции,
который закончился полторы недели назад. Новое коррекционное окно может открыться
только в конце марта. Тем не менее, ставить на дальнейший рост рынка опасно,
как и открывать короткие позиции. Скорее стоит следить за разворотными
паттернами. Первый уже есть, он говорит о начале стандартной коррекции на 5-7%
до конца марта. Но откуда именно начнется снижение пока непонятно. Нужно ждать
смены растущей формации на нисходящую. Ближайшее сопротивление 5080-5100.
Ближайшая поддержка 4990-5000.
На рынке нефти полный штиль. Попытки
продавить верхнюю границу зоны сопротивления $81,00-83,00 за баррель Brent
возобновились. Хотя на рынках обсуждаются перемирие в палестино-израильском
конфликте. Это негативно для нефти. Но ОПЕК+ ставит заслон для снижения рынка за
счет возможности продления добровольного сокращения добычи на 2,2 млн. б/с на
второй квартал. Технический временной период поддерживает рост нефтяных цен.
Шансы на поход выше $83,00 в марте высокие. В случае закрепления выше верхней
границы, следующая цель - сопротивление $87,00-92,00 за баррель Brent.
На рынке золота продолжает действовать среднесрочная
растущая формация с выполненной основной целью $2000-2100 за тройскую унцию.
Цены пробили поддержку $2010-2030. Теперь идет ее ретест снизу-вверх. Котировки
поднялись к $2045, но удержатся ли они там или это ложное движение пока не
понятно. Если удержаться не удастся, последует спад к $1920 и ниже.
Валютный рынок в боковике. Реализация
ожиданий по еще одной волне слабости доллара США на паузе. На следующей неделе
заседание ЕЦБ и NonFarm Payrolls. Эти события должны поднять активность.
«Ставить» как на продолжение укрепления «гринбека» к 1,05000, так и на его
ослабление к основной цели по коррекции доллара США к евро 1,11500-1,12500
сейчас слишком рискованно.