Неделя подходит к завершению с полным ощущением сыгранной игры. Но не в смысле завершения потрясений на глобальных рынках, здесь как раз все только начинается. Игра сыграна в контексте того, что условия для полноценного финансового кризиса окончательно созданы.
Разгром долгового рынка США спровоцировал опережающий рост долгосрочных процентных ставок и запустил процесс сжатия рекордной инверсии между 10-летними гособлигациями и 2-летними. Всегда в истории США за этим сжатием следовал обвал рынков и кризис, но, правда, не всегда это происходило быстро.
В нынешней ситуации рассчитывать на слишком долгое промедление уже не получится. Сложно представить как фондовые индексы будут расти или даже «флэтить» при текущих рыночных процентных ставках. И уж тем более невероятным выглядит позитивная динамика рынка в случае реализации прогнозов глав JPMorgan и BlackRock. Они ждут роста доходности по 10-летним «трежерис» выше 5,0% (сейчас 4,7%).
Складывается полное впечатление, что мы наблюдаем не за разрозненными заявлениями и действиями разных исполнителей. Перед нами сыгранный оркестр. По всей видимости решение о «жесткой посадке» мировой экономики принято. Иначе объяснить экстремальную жесткость ФРС и синхронное подыгрывание им финансовых гуру просто нельзя.
С помощью «жесткой посадки» удастся решить инфляционную проблему, обосновать запуск новых стимулов для решения предвыборных задач и так далее. Это несколько не вяжется с продолжающимся конфликтом в Украине и отсутствием реакции ОПЕК+ на 8-процентный обвал нефти на этой неделе.
Создается впечатление, что мы прямо сейчас входим в классическую историю дефляционного шока, когда за короткий промежуток времени произойдет очень сильное падение цен на активы. Если при этом удастся избежать вооруженного конфликта на Тайване, то возможно сценарий стагфляции из-за эскалации санкционной войны США и Китая удастся разменять на более благоприятный.
В этом смысле данные по американской экономике уже не так важны. Хотя инвесторы сейчас считают, что от сентябрьского отчета по рынку труда США и статистики по инфляции на следующей неделе зависит будущее рынков. В любом случае Nonfarm Payrolls - главное событие сегодняшнего дня. Консенсус-прогнозы ждут небольшого сокращения показателя. Наша статистическая модель подтверждает негативный NFP в сентябре в диапазоне 120-187 тыс. Что касается уровня безработицы, то здесь модель дает либо сохранение прежнего показателя в 3,8%, либо небольшое сокращение до 3,7%.
Техническая картина для фьючерса на индекс S&P 500 не изменилась. Нисходящая формация с базовой целью 4100-4150 и экстремальной 3700-3800 пунктов сохраняется. Ближайший уровень поддержки располагается на отметках 4190-4210 пунктов. Сильная зона сопротивления, где можно искать новые продажи находится в диапазоне 4380-4430 пунктов.
На нефтяном рынке произошли существенные изменения. Цены вернулись ниже $92,00-94,00 за баррель Brent, после чего провалились к зоне поддержке $83,00-85,00 за баррель Brent. Если и эта поддержка не устоит, а на это указывает молчание ОПЕК+, рецессионный сценарий с падением в район $55,00-65,00 за баррель Brent станет базовым.
На рынке золота продолжает действовать среднесрочная растущая формация, с выполненной основной целью $2000-2100 за тройскую унцию. Однако, после того как уровень поддержки $1980-2000 был пробит, резко выросла вероятность более глубокой коррекции цен к $1800-1820. На этой неделе цены достигли своей первой цели, теперь нужно понаблюдать, чтобы понять следующий шаг рынка.
На валютном рынке доллар США слабеет и вероятно продолжит негативную динамику. Однако вполне возможно, что немного позже американская валюта еще вернется с новыми максимумами на рецессионной волне.
Покупка в паре GBPUSD из диапазона 1,23300-1,23500 по-прежнему остается открытой. Минимальная цель отката 1,24000-1,24500, именно здесь будет рассматриваться вопрос о закрытии позиции. Что касается небольшой покупки пары AUDUSD из диапазона 0,63800-0,64000 с целью 0,66500 и защитным ордером на 0,63200, то, несмотря на формальное достижение уровня «стопа», эта позиция также остается открытой, по уже описанными ранее причинам.