Самая насыщенная неделя лета подходит к
своему завершению. Инвесторы перевозбуждены, волатильность растет. Это видно
как по индексу волатильности VIX, так и просто по чрезвычайно активной динамике
на финансовых рынках. Фьючерс на индекс S&P 500 в четверг трясло в
диапазоне 1,7% в обе стороны, трясло и валюты, и золото, и даже долговые рынки
пришли в активное движение.
Причин масса, выделить что-то одно
невозможно. Влияние на рынок оказала довольно неплохая корпоративная отчетность
американского «бигтеха», а также неожиданная сила американской экономики.
Сюрпризы, конечно же, пришли с заседаний центральных банков в США, еврозоне и
Японии.
Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL), Meta
(META) и Amazon (AMZN) превзошли консенсус-прогнозы Уолл-стрит. Отчеты
американского бигтеха толкали индекс S&P 500 вверх. В четверг он поднимался
даже выше 4600 пунктов. Но, удержаться так высоко у фондового бенчмарка не
получилось. За ростом последовал довольно глубокий откат к 4530 пунктам. Естественно,
что причиной отката не могут быть ни итоги заседания ФРС, ни итоги заседания
ЕЦБ. Оба регулятора были умеренными в комментариях. Джером Пауэлл спихнул
ответственность за будущие действия на статистику перед сентябрьским
заседанием. А Кристин Лагард начала сигнализировать о возможности чуть более
быстрого завершения цикла повышения ставок из-за нарастающей экономической
слабости еврозоны.
Вероятным объяснением отката индекса
S&P 500 может быть неожиданно сильная оценка роста ВВП США во втором
квартале 2023 года. Данные вышли в четверг и были заметно выше
консенсус-прогноза 2,4% кв/кв против ожиданий 1,8% кв/кв. Также стоит обратить
внимание еще на одно событие. В четверг появились слухи о возможном изменении в
политике таргетирования кривой доходности Банка Японии. Как оказалось, слухи
имели под собой почву. Уже в пятницу стало известно, что по итогам заседания
японского регулятора жесткий уровень доходности в 0,50% по десятилетним гособлигациям Японии превратился
всего лишь в ориентир.
Вместе с высокой инфляцией в 3,3% г/г,
что для Японии очень много, это верный признак не просто корректировки
монетарной политики Банка Японии, а скорого запуска настоящего цикла ужесточения.
Для финансовых рынков Япония настоящий гигант. Если японские инвесторы начнут
репатриировать капитал, то есть продавать иностранные активы, рыночные ставки в
США, еврозоне и других крупных экономиках могут серьезно вырасти, а рынки
просесть. Нельзя исключать, что именно такая логика и спровоцировала провал
американских фондовых индексов и скачок доходностей в 10-летних гособлигациях
США выше 4,0%.
Рынкам сегодня предстоит еще один важный
макроэкономический отчет. В США выйдет любимый индикатор инфляции ФРС. Ценовой
индекс расходов на личное потребление должен снизиться с 3,8% г/г до 3,1% г/г.
Логично, чтобы консенсус-прогноз Уолл-стрит подтвердился, но, учитывая более
сильный рост ВВП США, нельзя исключать и инфляционных сюрпризов.
Техническая картина для фьючерса на
индекс S&P 500 не изменилась. Восходящая формация с уже выполненной
основной целью 4250-4350 пунктов сохраняется. Бенчмарк уходил выше уровня
4540-4560, после чего вернулся обратно. Ближайшая поддержка располагается на
отметках 4440-4460 пунктов. Сигнал на продажу фондового бенчмарка пока так и не
сформировался, хотя условия для этого сохраняются.
На нефтяном рынке ценам удалось преодолеть предыдущий локальный
максимум $81,80-82,00 за баррель Brent. Теперь рост может продолжиться до
следующего сопротивления $86,00-88,00 за баррель. Поддержка по-прежнему
располагается на отметках $76,00-78,00 за баррель. Рецессионный сценарий с
падением к поддержке $67,00-69,00 за баррель станет возможен при снижении ниже
$76,00 за баррель.
На рынке золота продолжает действовать среднесрочная растущая
формация, с выполненной основной целью $2000-2100 за тройскую унцию. Однако,
после того как уровень поддержки $1980-2000 был пробит, резко выросла вероятность
более глубокой коррекции цен к $1820-1850.
На валютном рынке доллар США провел настоящий «блицкриг».
Фундаментальный вес доллара США по-прежнему превышает вес ближайших
конкурентов, что дает ему возможность пользоваться любой слабостью других валют.
Тем не менее среднесрочные покупки «гринбека» уже не представляются достаточно выгодными. Скорее стоит
ориентироваться на возможности открытия операций против американской валюты, но
при условии снижения пары EURUSD ниже 1,06000.
На июль открыты две небольшие позиции, одна на продажу в паре
EURUSD из диапазона 1,08900-1,09200 с целью в 5000 пунктов и примерно с таким
же защитным ордером. А вторая позиция на покупку в паре AUDUSD 0,66400-0,66600
с аналогичными параметрами целей и защитного ордера, как и в EURUSD. Позиции
балансируют друг друга, без такого баланса каждая из них вряд ли была бы
достаточно интересна для открытия.
Спекулятивная покупка в паре GBPUSD из диапазона 1,28500-1,28700 с
целью 1,30500 и с горизонтом удержания до публикации итогов заседания ФРС в
среду, была закрыта с небольшим положительным результатом на отметке 1,29200.