С начала года капитализация Bitcoin выросла на $200 млрд или 65%, в то
время как индекс S&P 500 торгуется лишь на
2,5% выше. Недавняя негативная динамика банковских бумаг воодушевила
криптоинвесторов. Одной из самых популярных тем в соцсетях является возможная
декорреляция цифровых и традиционных активов на фоне того как инвесторы якобы
спешат диверсифицировать свои риски с помощью децентрализованных инструментов.
Понятное дело, эта версия не выдерживает никакой критики, так как представить
себе профессионального управляющего, который решит спасать свой капитал
продавая высокорискованные акции и вкладывая их в еще более рискованные
криптовалюты, довольно сложно. Однако, подобные мелочи никогда не останавливали
Twitter-экспертов.
При этом, ситуация на фондовом рынке США явно
заслуживает внимания, так как угроза краха банковской отрасли все еще никуда не
делась. Пока главным образом страдают региональные банки довольно дружелюбно
расположенные к криптовалюте, но инвесторы ожидают дальнейшего распространения
проблем. Крупнейшие банки страны JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup, Wells Fargo, Morgan Stanley и Goldman Sachs потеряли порядка $100 млрд рыночной стоимости. Согласно исследованиям,
рыночная стоимость активов в банковской системе США на $2 трлн ниже, чем
предполагает их балансовая стоимость с учетом кредитных портфелей, удерживаемых
до погашения.
Стоит учитывать и тот факт, что Silicon Valley Bank был вовсе не самым проблемным: 10% американских банков имели еще
больший нереализованный убыток и более низкие значения капитализации. Главной
причиной бегства вкладчиков стала непропорционально высокая доля
незастрахованного фондирования в совокупности с полученным убытком по
операциям. По оценкам экспертов, если хотя бы половина вкладчиков, чьи средства
оказались не застрахованы, решат разорвать отношения со своим банком, то
порядка 190 финансовых организаций страны окажутся не способны рассчитаться со
своими застрахованными вкладчиками, а это депозиты примерно на $300 млрд. Таким
образом, имеющиеся расчеты показывают, что недавнее снижение стоимости
банковских активов в значительной степени повысило уязвимость банков к бегству
вкладчиков.
Тем не менее, массовая публика не готова всерьез
рассматривать криптовалюты, даже биткоин, в качестве некой альтернативы
традиционной финансовой системе, особенно после недавнего краха FTX. Процентные ставки остаются на высоких
отметках, из-за чего фондировать спекуляции дорого, как и до всей этой шумихи с
Silicon Valley Bank. При этом, свежие данные по американской экономике явно свидетельствуют
о том, что возможности для дальнейшего ужесточения монетарной политики в рамках
борьбы с инфляцией все еще остаются.
Продолжаем наблюдать за происходящем и готовится к
новой волне падения котировок на криптовалютном рынке в том случае, если
сантимент по рисковым инструментам продолжит ухудшаться по мере роста турбулентности
в американской (и не только) финансовой системе.