Неделя заканчивается на позитиве,
фьючерс на индекс широкого рынка S&P 500 растет примерно на 1,0%, индекс
доллара отступает на 1,1%, уверенно откатываются доходности по десятилетним
американским гособлигациям. Все выглядит так, как будто мягкий тон выступления
главы ФРС в минувшую среду снял все тревоги инвесторов и будущее рынков теперь
выглядит не таким уж и мрачным.
Не хочется никого разочаровывать,
поэтому только лишь в качестве предупреждения скажем, что на этой неделе
появился сигнал об обвале индекса S&P 500 на 30-50%, который начнется в
следующие 2 месяца. Точнее о сроках сказать невозможно, впрочем, как и о
информационных триггерах этого события. Так что на всякий случай к такому
развитию событий нужно просто быть готовым.
В остальном логика процессов прозрачна.
Макроэкономические данные, которые выходили на этой неделе четко дали понять,
что официальная рецессия в США, а значит и в других странах с развитой
экономикой уже на расстоянии вытянутой руки. С высокой вероятностью по итогам первого квартала 2023 года об
этом будет заявлено официально, хотя скорее всего общественности это и так
будет понятно исходя из динамики финансовых рынков.
Предновогодний позитив и очень
своевременная мягкость Джерома Пауэлла отвлекают внимание рынков от этой
неприятной реальности. Возможно это даже к лучшему, потому что сильное падение
S&P 500 в течение трех недель декабря было бы худшим сценарием. Уже с 26
декабря финансовые рынки фактически уйдут на новогодние праздники, то есть
инвесторы могут оказаться не в состоянии реагировать на провалы в период низкой
ликвидности, особенно на возможные гэпы при открытии рынков после выходных.
Так что лучше бы ФРС удержать рынки до
февраля и только тогда отпустить их в свободное падение. Но даже для такого
сценария, желательно чтобы рецессионная тональность макроэкономических данных
была продолжена. Особенно это касается рынка труда США, где вроде бы наблюдается
все больше заявлений крупных компаний о сокращении штата. При этом
статистические модели говорят о том, что ноябрьский отчет может оказаться очень
даже неплохим.
Уровень безработицы, судя по росту
общего количества заявок на пособия по безработице в ноябре на 123 тыс., может
остаться на отметке в 3,7%, либо при желании быть округлен до 3,8%. Что
касается NonFarm Payrolls, то моделирование говорит о наиболее вероятном
значении в ноябре в диапазоне 200-245 тыс.. При этом небольшой рост числа
первичных заявок на пособия по безработице (+8 тыс.) говорит о том, что скорее
фактическое значение NFP будет ближе к 200-220 тыс.
Можно ли считать такой отчет слабым?
Едва ли. По крайне мере во фьючерсе на индекс широкого рынка S&P 500 уже
был достигнут предел для этой недели на уровне 4070-4080 пунктов. Так что
нельзя исключать откат. Цели все также очень глубоко, это 2000-2200 пунктов.
На нефтяном рынке ситуация пошла по рецессионному сценарию.
Инвесторы еще надеются, что ОПЕК+ и побочные последствия от введения потолка
цен на нефть из России, изменит ситуацию. Но, учитывая что цены уже
преодолевали предыдущий минимум $83,00-84,00 за баррель Brent, ориентиром для
рынка теперь является широкой диапазон $60,00-70,00, что соответствует
экстремальным целям текущей агрессивной нисходящей формации.
Золото на фоне снижения ставок долгового рынка, ослабления доллара
США и существенных геополитических рисков выросло до $1800. Важным рубежом для
него является диапазон $1820-1840. Если он будет достигнут и тем более
превышен, это укажет на произошедший разворот цен на золото и выходе в
долгосрочный растущий тренд.
На валютном рынке волатильность сохраняется на чрезмерно высоком
уровне для использования краткосрочных моделей прогнозирования. Так что разумно
продолжать опираться на среднесрочный горизонт движения рынка. Продажа пары
AUDUSD из диапазона 0,63700-0,64200 была закрыта с отрицательным результатом на
отметке 0,67900. В итоге в ноябре от двух позиций, продажи пары USDJPY и
продажи AUDUSD прибыль составила скромные 1000 пунктов.
На декабрь акцент будет снова сделан на продажах. Та же AUDUSD из
диапазона 0,68000-0,68500 и пара EURUSD из диапазона 1,05000-1,05500. Цели
остаются прежние это 5000 пунктов, впрочем, как и защитные ордера.