С начала недели фьючерс на индекс
S&P 500 снижается на 0,5% к отметке 5906 пунктов. Это продолжение
новогодней тенденции. Сначала было отрицательное ралли Санта-Клауса, по итогам
которого бенчмарк упал на 0,5%. Теперь проблемы с январским ростом. Чтобы выполнить
историческую норму января S&P 500 нужно обновить исторический максимум. А
это рост еще на 4,0%. Однако, что должно послужить топливом для роста не ясно.
Тем не менее, позиционирование крупных
инвесторов улучшилось. Качели конца 2024 года удалось остановить. Рекордные
продажи акций SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) тремя неделями ранее на $21,7
млрд. закрыты покупками последующих двух недель на $18,1 млрд. и $4,6 млрд. За
этот неполный недельный отрезок без четверга и пятницы SPY потерял $2,2 млрд. Можно
предположить, что кто-то отбил атаку на рынок, например, для защиты триумфа
Дональда Трампа 20 января. Более банальная версия предполагает техническую
природу произошедших колебаний, когда какой-то замешкавшийся институционал
занимался ребалансировкой своего портфеля. В первом случае, январь, скорее
всего, будет нейтрален или чуть-чуть позитивен для S&P 500. Во втором, он
по-прежнему имеет хорошие шансы на исторический рост на 4,25%.
Пока же бенчмарк снова сменил
техническую формацию. Теперь она нисходящая, с базовой целью 5650-5750 пунктов.
Шортить в боковом коридоре слишком опасно. Широкие колебания могут выбить позицию
перед падением. Но и покупать в нисходящей модели тоже рискованно. Остается
ждать. Может быть появится для движения и динамика ускорится, а боковик будет сломан.
Тогда решения станут понятными. Все смотрят на 20 января, как на точку
бифуркации. Администрация Трампа обещает в первые дни после инаугурации
множество решений. Тогда может проясниться и позиция ФРС. Следующее заседание
регулятора состоится 28-29 января.
На этой неделе общий фон макростатистики
можно назвать проинфляционным. Данные по сервисному PMI за декабрь показали
ускорение как по версии Markit, так и по версии ISM. Заявки на пособия по
безработице снизились. Слабее ожиданий был только Nonfarm Payrolls от ADP. Но он в последние месяцы потерял корреляцию с
официальным показателем.
Теперь участники торгов ждут полный
отчет, который закроет неделю. Уолл-стрит видит NFP на 164 тыс., ADP показал
122 тыс. Наша статистическая модель показывает значение в диапазоне 164-183
тыс. По безработице ожидания нейтральны. Она, скорее всего, останется в районе
4,2%. Рост почасовой оплаты труда может замедлиться с 0,4% м/м до 0,3% м/м. В
целом отчет может оказаться немного сильнее ожиданий. Но он вряд ли сильно
сдвинет рынки. Они уже впитали весь возможный позитив. Если же отчет окажется
нейтральным, реакция будет более интенсивной. Для S&P 500 оба варианта –
это повод для небольшого роста. Главное, чтобы не было резкого охлаждения
экономики. А вот перекупленный доллар США может заметно скорректироваться.
Техническая картина для S&P 500
изменилась. Фьючерс перешел из восходящей технической формации в нисходящую с
базовой целью 5650-5750 пунктов. Сейчас бенчмарк торгуется немного ниже
поддержки 5910-5920 пунктов. Если вернуться выше нее не удастся, то падение
продолжится к следующему уровню 5810-5830. Сопротивление расположено на 5960-5980
пунктах.
На рынке нефти идет неблагоприятный
период. Но нефть растет. Текущая отметка $78,86 за баррель Brent. Это уже
внутри ближайшего сопротивления $78,00-80,00 за баррель. Пробой смотрится
маловероятным. Ближайшая поддержка - на
$69,00-71,00.
На рынке золота действует удлиненная
растущая формация с выполненной базовой целью $2700-2800 за тройскую унцию.
Восходящий технический период закончился. Негативный период продлится до
середины января. Однако в предыдущие месяцы это не останавливало золото.
Ближайшее сопротивление $2670-2690. Ближайшая поддержка $2570-2590. Рост по-прежнему
выглядит приоритетнее.
На валютном рынке затишье после высокой
волатильности. Пара EURUSD держится около отметки 1,03000. Все ждут Nonfarm Payrolls. Техническая модель
поменялась на растущую. Базовая цель 1,04700-1,05700. Для запуска более
масштабного роста к 1,09500-1,10500 по-прежнему необходимо закрепиться выше
1,05700.