С начала недели фьючерс на индекс
S&P 500 снижается на 0,1% к отметке 5550 пунктов. Технический минус.
Прошлый недельный отрезок стал лучшим для бенчмарка с ноября 2023 года. И так
как выходные прошли спокойно, небольшой откат выглядит вполне естественным.
Торопиться никто не хочет. S&P 500 и
так торгуется высоко. В понедельник, 19 августа, фьючерс обновил августовскую
вершину. Теперь она расположена не на 5564, а на 5570 пунктов. Вся паника
августа из-за слабости рынка труда США выкуплена в рекордно короткий срок. Возможно,
это показатель силы. Об этом можно было бы говорить при подтверждении активного
участия в отскоке крупных инвесторов. Но, данных о движении средств в SPDR
S&P 500 ETF Trust (SPY) так и не появилось. Действия «крупняка» на прошлой
неделе остаются в тумане. Вряд ли это сделано специально. Однако, случайность
произошла в очень ответственный момент.
Экономический календарь этой недели
имеет средний уровень интенсивности. Но в пятницу, глава ФРС Джером Пауэлл
должен сделать важные заявления. Чиновник выступит на ежегодном симпозиуме в
Джексон-Хоул. И, как правило, именно на этом мероприятии ФРС обозначает
стратегические направления своей монетарной политики. Участники торгов уверенны
в сигнале о снижении учетной ставки в сентябре, но не уверены в размере шага.
Две недели назад шансы на сентябрьское
сокращение на 0,50 п.п. превышали 70,0%. Теперь вероятность составляет только
28,5%. Основным вариантом стало смягчение на 0,25 п.п. Оно оценивается в 71,5%.
На первый взгляд снижение на 0,50 п.п. лучше, чем на 0,25 п.п. Но это может быть
не так. Более крупный шаг подразумевает слабость в экономике. Если ФРС о ней
просигнализирует, то фондовый рынок может ждать такая же распродажа, как и в
начале августа.
Стоит вспомнить, что именно с заявлений
ФРС по итогам заседания 30-31 июля о слабости рынка труда на самом деле и
начался августовский спад S&P 500 на 8,0%. Поэтому для фондового бенчмарка
лучше твердые 0,25 п.п., но с мизерным вкраплением большей мягкости. Это
укрепит уверенность в силе экономики США и поддержит надежду на скорое смягчение
финансовых условий.
К счастью, это наиболее вероятный
сценарий. Но путь к пятнице не так прост. В среду, 21 августа, выйдут протоколы
с последнего заседания ФРС. Здесь не должно быть проблем. Но в этот же день в
США будут опубликованы ежегодные пересмотры показателей занятости. В Goldman
Sachs ждут понижения на 600 000 — 1 млн рабочих мест. Это рост безработицы на
0,2-0,3 п.п. Ежемесячный отчет с таким ухудшением в начале августа (с 4,1% до
4,3%) ускорил провал фондового рынка. На всякий случай стоит приготовиться к
негативной реакции.
Четверг тоже непростой день. В Японии,
еврозоне, Великобритании и США выйдут августовские PMI. Везде прогнозы
смешанные. Ожидаются сюрпризы. То же самое касается заявок на пособия по
безработице. Но самое интересное — это выступление Камалы Харрис на съезде
Демократической партии. Новый кандидат в президенты в четверг должна впервые
представить экономическую программу. Для рынков важно проанализировать ее
экономический курс.
Наличие нестандартных событий повышает
сложность недели. До пятницы высока вероятность отката фондового рынка. После
рост мог бы продолжиться, но бенчмарк уже выполнил базовую цель 5450-5550
пунктов. Экстремальная цель 5850-5950 пунктов слишком высоко и поход к ней
сейчас может быть преждевременным. Откат или боковик станут более разумными
сценариями.
Техническая картина для индекса S&P
500 не изменилась. В рамках восходящей формации бенчмарк досрочно выполнил
базовую цель роста 5450-5550 пунктов. Он должен был сделать это только к
середине сентября. Ближайшее сопротивление 5540-5560. Ближайшая поддержка
5410-5430.
Рынок нефти продолжает ретест пробитой
зоны поддержки $79,00-81,00 за баррель Brent. Текущие уровни находятся около
$79,00. До середины сентября будет действовать технический временной период,
благоприятный для повышения цен. Это снижает вероятность продолжения быстрого
спада. Следующая поддержка находится на уровне $70,00-72.00.
На рынке золота продолжает действовать
среднесрочная растущая формация с выполненной основной целью $2000-2100 за
тройскую унцию и экстремальной – на уровне $2400-2500. Технический период,
благоприятный для роста цен, все еще актуален. До конца августа золото может
удерживаться между уровнями $2400 и $2500. Ближайшее сопротивление $2490-2510.
Ближайшая поддержка $2390-2410.
На валютном рынке пара EURUSD снова
достигла базовой цели роста 1,10000-1,11000. Вероятность роста к экстремальному
таргету 1,14000-1,15000 выросла. Но для подтверждения необходимо закрепиться
выше 1,11000.