С начала недели фьючерс на индекс
S&P 500 растет на 0,9% к отметке 4995 пунктов. В четверг бенчмарк
поднимался немного выше, к отметке 5001 пункт. Это новый исторический максимум,
но этим уже никого не удивить. А вот от красоты цифры в 5000 немного
захватывает дух.
Корпоративная прибыль за четвертый
квартал 2023 года бьет прогнозы Уолл-стрит. К текущему моменту отчиталось около
60% компаний из списка S&P 500. Из них 80% показали результаты лучше ожиданий.
При средней цифре в 67% это объясняет неудержимость рынка.
Главным злодеем выступает ФРС.
Монетарные чиновники пытаются охладить настроения инвесторов. В начале недели
они делали это довольно жестко. Джером Пауэлл и Нил Кашкари угрожали более
длинным плато высоких процентных ставок. Но к концу недели риторика немного
смягчилась. Томас Баркин из Ричмонда заявил, что сильные экономические данные в
начале года могут быть связаны со сложностями учета сезонных поправок. То есть,
в реальности экономика США может быть слабее. Сьюзен Коллинз из Бостона
отметила, что по-прежнему ждет трех снижений ставки в 2024 году, как только
данные по инфляции подтвердят устойчивое снижение к таргету в 2,0%.
В качестве подтверждения слов Баркина
можно взять свежие расчеты модели ФРБ Атланты GDPNow. Вместо ожидаемого роста
на 4,2% экономика США в первом квартале показывает рост на 3,4%. Это все равно много,
но меньше, чем ожидает Уолл-стрит. К сожалению, подтвердить слова чиновника на
этой неделе больше нечем. Январские PMI в США выросли, а заявки на пособия по
безработице на прошлой неделе снизились.
Согласно данным CME FedWatch Tool
вероятность сокращения процентной ставки ФРС в марте за неделю снизилась с
20,0% до 17,5%. Шансы на сокращение в мае упали с 59,9% до 53,4%. Доходности по
10-летним «трежерис» выросли с 4,02% до 4,15%. Если так пойдет дальше, надежды
на смягчение в мае тоже можно будет выбросить в мусорную корзину.
Следующей важной развилкой станет
статистика по инфляции в США. Отчет за январь будет опубликован в следующий
вторник. Технически индекс S&P 500 уже очень серьезно перекуплен. Да и с фундаментальной
точки зрения тоже. Согласно исследованиям Evercore ISI, когда коэффициент
цена/прибыль индекса S&P 500 превышает 22, как сейчас, в течение года
бенчмарк не поднимается выше.
Фьючерс на индекс S&P 500 уже вышел
за переделы ценовой территории новых максимумов. На следующей неделе он войдет
в период возможной коррекции. Бенчмарк торгуется выше заключительной цели роста
4850-4950 пунктов. Ставить на дальнейший рост опасно. Скорее стоит следить за
разворотными паттернами. Первый уже есть, он говорит о начале стандартной
коррекции в 5-7% до конца марта. Но откуда именно начнется снижение пока
непонятно. Нужно ждать смены растущей формации на нисходящую.
На рынке нефти высокий отскок. В четверг
цены протестировали нижнюю границу сопротивления $82,00-84,00 за баррель Brent.
Премьер-министр Израиля отказался от предложения по прекращению огня в секторе
Газа. Возможно, рынок среагировал на такое обострение. Технический временной
период поддерживающий снижение цен закончится на следующей неделе. Так что шансы
на рост выше $84,00 во второй половине февраля и в марте повышаются.
На рынке золота продолжает действовать
среднесрочная растущая формация, с выполненной основной целью $2000-2100 за
тройскую унцию. Цены снова тестируют поддержку $2010-2030. Рост доходностей
«трежерис» давит на золото. Сигналом для спада к $1920 и ниже станет
закрепление под отметкой $2010.
На валютном рынке штиль. Ожидания по еще
одной волне слабости доллара США упираются в сильную американскую статистику.
«Ставить» как на продолжение укрепления «гринбека», так и на его ослабление сейчас
рискованно. Более вероятен возврат EURUSD к основной цели по коррекции доллара
США 1,11500-1,12500, но нельзя исключать и провала к 1,05000.