Не этого инвесторы ждали от главы ФРС. Целая неделя приготовлений и все напрасно. Джером Пауэлл в очередной раз решил в последний момент изменить свою позицию. По итогам заседания 1 ноября глава регулятора предпочитал давать сигналы о завершении цикла повышения учетной ставки, а в четверг просигнализировал об обратном.
Непостоянство Пауэлла может быть связанно не с нежеланием брать на себя ответственность, а со слишком быстрым изменением ситуации на американском долговом рынке перед публикацией данных по инфляции за октябрь. С 1 ноября доходность по 10-летним «трежерис» упала с 4,92% до 4,47%. Это слишком быстрое смягчение финансовых условий для сохранения дезинфляционного импульса.
Если данные в следующий вторник покажут снижение инфляции ниже сентябрьских значений, то вместе с охлаждения рынка труда США, «мягкостью» Пауэлла после заседания ФРС получится еще более сильная комбинация для падения процентных ставок. А это риски нового скачка инфляции, чего ФРС никак не может позволить. В такой парадигме все вчерашние тезисы Пауэлла выглядят очень точно. Он предупреждал инвесторов о рисках поспешного отыгрыша снижения учетной ставки. Он говорил о неуверенности ФРС в достаточности текущих ставок для достижения инфляционного таргета в 2,0%. И, наконец, Пауэлл предпринял хитрый словесный маневр, назвав данные по инфляции обманчивыми.
Нельзя исключать, что глава регулятора уже знает, что инфляция в октябре, наоборот, выросла и он боится нового роста ставок. Но все-таки в его вчерашних словах больше логики, если он опасается обратного, что после данных по инфляции процентные ставки упадут еще ниже минимумов этой недели 4,47%. Отрицательная динамика цен на нефть в октябре (-7,0%) тоже говорит в пользу второго варианта.
Так что позиция ФРС по всей видимости не изменилась. Если ничего экстренного не случится, то с повышением учетной ставки в США покончено. Однако, ввиду слишком большой радости инвесторов потребовался маневр, чтобы снизить инфляционные риски. В итоге доходности по 10-летним «трежерис» поднялись к 4,65%. Фьючерс на индекс S&P 500 упал на 0,6% и прервал 8-дневную серию побед. Американский доллар вернулся на положительную недельную территорию 0,4-0,5%.
Остается еще одно выступление главы ЕЦБ в пятницу и выходные. Учитывая тренд на снижение градуса напряженности в освещении событий в секторе Газа, «уикенд» должен быть спокойным. Опасения вызывают вчерашние заявления министра энергетики Саудовской Аравии о вине спекулянтов в последнем падении цен на нефть.
В мае, когда Абдулазиз бен Салман предыдущий раз критиковал спекулянтов в падении нефтяных котировок, Саудовская Аравия объявила о сокращении добычи. В следующие 5 месяцев в мае-сентябре цены на нефть выросли на 34%. Сейчас королевство вряд ли сможет позволить дополнительное сокращение добычи, поэтому нельзя исключать резкие шаги по военно-политической линии для эскалации на Ближнем Востоке.
Техническая картина для фьючерса на индекс S&P 500 не поменялась. Агрессивная восходящая формация не получила поддержки, хотя до вторника возможность для быстрого роста к отметке 4500-4600 пунктов будет открыта. Но уже после, базовой целью восходящей формации станет диапазон 4450-4550.
Нефтяной рынок остается важнейшим индикатором. Отсутствие эскалации на Ближнем Востоке сжимает военную премию. Цены упали ниже нижней границы зоны поддержки $83,00-85,00 за баррель Brent. Теперь ожидается ретест $83,00 и в зависимости от его исхода должно произойти либо падение цен к $75,00, либо возврат к $90,00-94,00.
На рынке золота продолжает действовать среднесрочная растущая формация, с выполненной основной целью $2000-2100 за тройскую унцию. Цены неудачно протестировали уровень $2000-2020. Без ближневосточной эскалации военная премия продолжит сжиматься к поддержке $1900-1930.
На валютном рынке доллар США торгуется с небольшим недельным ростом. Локальная «перепроданность» снята. Следующая точка бифуркации, где снижение доллара США к отметкам 1,08500-1,09500 в паре с евро может возобновиться, может возникнуть в следующий вторник. После достижения целей по коррекции «гринбека», может произойти заключительная волна роста доллара США к паритету с евро.