Новая неделя стартовала с очередного разочарования для рынков. Итоги заседания Народного банка Китая (НБК) в понедельник оказались гораздо жестче, чем ожидали инвесторы. НБК в ответ на экономические трудности снизил только однолетнюю базовую процентную ставку на 0,10 п.п. с 3,55% до 3,45%, а пятилетнюю оставил без изменений.
Рынок не только получил меньшее смягчение, ожидалось что оно составит 0,15 п.п., но и промахнулся в ожиданиях поддержки строительного сектора Китая. Ипотечные кредиты ориентированы именно на 5-летнюю базовую процентную ставку. Хорошо, что у инвесторов все в порядке с воображением, они тут же сделали предположение, что китайские власти готовят иные стимулы для рынка недвижимости.
Фьючерсы на американские фондовые индексы на такую интерпретацию отреагировали отскоком, бенчмарк S&P 500 подрос на 0,4% к отметке 4385 пунктов. Вместе с ростом индексов после решения НБК в рост пошли и ставки на американском долговом рынке. Доходности по десятилетним гособлигациям США вновь поднимались выше 4,30%.
Именно здесь и кроется главная интрига этой недели. Ставки на долговых рынках США, еврозоны, Великобритании находятся в шаге от прорыва многолетних максимумов. Если прорыв состоится, то доходности гособлигаций очень быстро выйдут на уровни, где банковские системы США, еврозоны и Великобритании скорее всего уйдут в структурный кризис. С этой точки зрения главам ФРС и ЕЦБ на симпозиуме в Джексон Хоуле нужно быть помягче. А в идеале необходимо подать сигналы о завершении цикла ужесточения для того, чтобы отогнать ставки на долговых рынках от опасных уровней. Для ЕЦБ это несложно. Европейская экономика очень слаба и не имеет внутренних проинфляционных рисков. А вот в США прогнозная модель ФРБ Атланты GDPNow показывает рост американской экономики в третьем квартале на 5,8%. Получается, что Джерому Пауэллу на выступлении в эту пятницу нужно дать сигнал о завершении цикла ужесточения, но при этом указать на длинное плато учетной ставки на уровнях 5,25-5,50%. Многое, конечно, будет зависеть от интерпретации рынка, но если все сделать аккуратно, то отскок фондовых индексов и коррекция американского доллара состоится.
Что касается других событий недели, то инвесторы будут следить за крупным блоком данных по деловой активности в развитых странах, который выйдет в среду. Не меньше интереса будет представлять отчетность за второй квартал производителя чипов Nvidia (NVDA). Он должен помочь лучше понять состояние высокотехнологичного сектора. И конечно же нельзя забывать про битву НБК за юань. Интервенции НБК в течение недели скорее всего продолжатся.
Техническая картина для фьючерса на индекс S&P 500 с конца прошлой недели не изменилась. Нисходящая формация с базовой целью 4200-4300 пунктов и экстремальной целью 3800-3900 пунктов сохраняется. Сигнал на продажу фондового бенчмарка сформировался и был реализован открытием позиции на отметках 4520 пунктов. При достижении базовой цели разумно будет зафиксировать часть позиции.
На нефтяном рынке идет ретест нижней границы зоны сопротивления $86,00-88,00 за баррель Brent. На прошлой неделе цены провалились до $83,10 за баррель. Если подняться выше $86,00 за баррель не удастся, то снижение в направлении ближайшей поддержки на отметках $74,00-76,00 за баррель продолжится. Рецессионный сценарий с падением к поддержке $64,00-66,00 за баррель Brent станет возможен при провале цен ниже $74,00 за баррель.
На рынке золота продолжает действовать среднесрочная растущая формация, с выполненной основной целью $2000-2100 за тройскую унцию. Однако, после того как уровень поддержки $1980-2000 был пробит, резко выросла вероятность более глубокой коррекции цен к $1820-1850. Ближайшая поддержка располагается на отметках $1890-1910 за тройскую унцию пробой на этой неделе пока кажется менее вероятным. Но, на случай если он все-таки произойдет при ретесте снизу-вверх пробитого уровня $1890 будут интересны продажи.
На валютном рынке идут попытки коррекции доллара США. Фундаментальный вес его по-прежнему превышает вес ближайших конкурентов, что дает ему возможность пользоваться любой слабостью других валют. Тем не менее НБК предпринимает большие усилия для укрепления курса юаня.
Спекулятивно таким откатом можно пробовать пользоваться в паре GBPUSD с помощью небольшой покупки из диапазона 1,27200-1,27400 с целью в районе 1,29400-1,29600 и защитным ордером в районе 1,26000. А также с помощью небольшой покупки пары AUDUSD из диапазона 0,63800-0,64000 с целью 0,66500 и защитным ордером на 0,63200.
Если подобные операции в итоге реализуется положительно, то полученная прибыль может быть хорошей возможностью для последующих небольших покупок «гринбека» в расчете на его последнее относительно крупное укрепление ниже 1,05000 в паре EURUSD.