Рынки всю неделю провели в режиме
подготовки перед заседаниями ФРС и ЕЦБ в следующую среду-четверг. Многие
инвесторы убеждены, что ожидаемые повышения процентных ставок могут стать
последними в этом цикле. Отсюда важность и большое внимание к решениям двух
регуляторов.
Каких-то заметных изменений в основных
трендах за неделю не произошло. По линии статистики еще в понедельник мы
получили слабые данные по росту экономики Китая. Во вторник к ним добавились
слабые данные по розничным продажам в США, которые выросли на 0,2% м/м в июне
вместо прогнозируемых 0,5% м/м. Наконец, в среду Tesla и Netflix представили
неоднозначные отчеты и прогнозы, которые инвесторы расценили как повод для
продажи акций двух компаний.
Таким образом, трек замедления мировой
экономики продолжается. И в этом контексте продолжение существенного снижения
инфляции в еврозоне и в Великобритании в июне скорее являются подтверждением
рецессионных процессов. Об этом говорят и показания опережающего индекса Conference Board. Он упрямо
сигнализирует о рецессии в американской экономике с третьего квартала 2023 года
по первый квартал 2024 года.
При этом более сильные данные по рынку
труда США, где первичные заявки на пособия по безработице неожиданно снизились
за прошлую неделю с 237 тыс. до 228 тыс., никакого экономического оптимизма
рынкам не добавляют. Напротив, инвесторы в ответ на это увеличивают вероятность еще одного шага ФРС на 0,25
п.п. после июльского повышения.
Текущее ралли фондового рынка США вряд
ли это переживет. В этом смысле с мнением о завершении цикла ужесточения в июле
разумно согласиться. Однако без информационного триггера серьезная коррекция
рынка вряд ли осуществится.
Август статистически довольно сильный
месяц для американских фондовых индексов, а вот сентябрь и октябрь, напротив,
самые слабые. Значит ли это, что индекс S&P 500 сможет вырасти в ближайший
месяц еще сильней, сказать сложно. Предел текущего роста в 4650 пунктов почти
достигнут, а значит, что, скорее всего, в августе мы увидим начало глубокой
коррекции. Во многом это будет зависеть от результатов 2 квартала 2023 года
высокотехнологичного сектора США. Лидеры отрасли представят свои отчеты на
следующей неделе. Заранее хоронить их не нужно, но точно стоит помнить про
прогноз агентства FactSet о падении прибыли компаний из списка S&P 500 на
7,2% г/г.
Техническая картина для фьючерса на
индекс S&P 500 не изменилась. Восходящая формация с уже выполненной
основной целью 4250-4350 пунктов сохраняется. Бенчмарк торгуется около
сопротивления 4540-4560 пунктов. Если оно будет повержено, то индекс двинется к
завершающей цели 4640-4660 пунктов.
Ближайшая поддержка располагается на 4440-4460 пунктах. Сигнал на продажу
фондового бенчмарка пока так и не сформировался, хотя условия для этого
сохраняются.
На нефтяном рынке цены преодолели сопротивлению $76,00-78,00 за
баррель Brent. Цены провели ретест сопротивления, и оно выстояло. Так что
теперь при преодолении предыдущего локального максимума ($81,80-82,00) рост
может продолжиться до $86,00-88,00 за баррель. Если этого не случится и цены
скользнут ниже $76,00, то вновь включится рецессионный сценарий с падением к
поддержке $67,00-69,00 за баррель Brent.
На рынке золота продолжает действовать среднесрочная растущая
формация, с выполненной основной целью $2000-2100 за тройскую унцию. Однако,
после того как уровень поддержки $1980-2000 был пробит, резко выросла
вероятность более глубокой коррекции цен. На ретесте пробитой поддержки
$1980-2000, который происходил почти тринадцать недель назад, была открыта
позиция на продажу с первой целью в $1890-1910. Половина этой позиции была
зафиксирована вблизи отметки в $1910 за тройскую унцию. По второй половине
сработал безубыточный защитный ордер на отметке $1980. Теперь стоит понаблюдать
за котировками золота.
На валютном рынке доллар США отыграл часть потерь. Фундаментальный
вес доллара США, по-прежнему превышает вес ближайших конкурентов. Тем не менее
среднесрочные покупки «гринбека» уже не представляются достаточно выгодными.
Скорее стоит ориентироваться на возможности открытия операций против американской валюты, но при
условии снижения пары EURUSD ниже 1,06000.
На июль открыты две небольшие позиции. Одна на продажу в паре
EURUSD из диапазона 1,08900-1,09200 с целью в 5000 пунктов и примерно с таким
же защитным ордером. А вторая позиция на покупку в паре AUDUSD 0,66400-0,66600
с аналогичными параметрами целей и защитного ордера, как и в EURUSD. Позиции
балансируют друг друга, без такого баланса каждая из них вряд ли была бы
достаточно интересна для открытия.
Отдельно была открыта спекулятивная продажа в паре EURUSD.
Избыточный рост пары на прошлой неделе создал крайне сильную перекупленность,
большая часть которой схлопнулась с откатом EURUSD к отметкам 1,11200. Таким
образом продажа пары с уровней 1,12300-1,12500 с целью в районе 1,10900 и
защитным ордером на 1,13100 была закрыта немного раньше на отметке 1,11200 с
хорошим положительным результатом.
При желании, на половину полученной от продажи в паре EURUSD
прибыли, можно попробовать открыть
спекулятивную покупку в паре GBPUSD с текущих уровней 1,28500-1,28700 с целью
1,30500 и с горизонтом удержания до публикации итогов заседания ФРС в следующую
среду.