Кризис, разразившийся в переговорном
процессе по лимиту госдолга США в прошлую пятницу, продолжается до сих пор.
Реальные причины неожиданно возникших проблем неизвестны. И демократы, и
республиканцы все выходные обвиняли друг друга в изменении переговорных позиций
до неприемлемого для противоположной стороны уровня.
Как такое стало возможно не понятно. Если
только одна из сторон или даже обе с самого начала специально не играли в
поддавки, чтобы перенести реальный переговорный размен с прошлой недели на
текущую. Теперь все начинается сначала. Президент США, демократ Джо Байден и
спикер палаты представителей США Кевин Маккарти вновь должны провести встречу.
Вероятно, только факт этот факт сдерживает рынки от более эмоциональной и
волатильной реакции на эти рискованные политические игры.
Goldman Sachs в своем исследовании
просчитал более позднюю дату, когда средства на счетах минфина США закончатся.
Аналитики банка утверждают, что дедлайн настанет не 1 июня, как ранее говорила
министр финансов США Джаннет Йеллен, а 8-9 июня. Дополнительная неделя в
условиях цейтнота дает возможность инвесторам немного выдохнуть и не
паниковать. Однако, здесь есть и риск того, что американские политики
попытаются использовать дополнительное время для дополнительных баталий. Получается,
что резкая смена позиций демократов и республиканцев в прошлую пятницу,
является началом этой рискованной авантюры. В любом случае, инвесторы
продолжили сбрасывать краткосрочные гособлигации США, а доходности по ним существенно
пошли вверх. Но если взглянуть на дальней конец кривой, то здесь напротив идет
снижение процентных ставок.
Видимо инвесторы закладывают
возрастающую вероятность рецессии в США из-за усиливающегося негативного влияния
кризиса госдолга на экономику. Недавний опрос Bloomberg дает уже 65%-ную
возможность экономического спада в 2024 году. Готовясь к проблемам в
американской экономике, участники торгов по-прежнему не верят в технический
дефолт, рассчитывая лишь на волатильность в краткосрочных гособлигациях. То
есть они надеются, что при экономических проблемах ФРС снизит процентные
ставки. Соответственно сейчас может быть выгодно покупать длинные казначейские
облигации США и ждать лучшей возможности для покупки краткосрочных уже после
разрешения кризиса повышения лимита американского государственного долга.
Сложно сказать как продление этой
ситуации повлияет на основные финансовые инструменты в стартовавшей торговой
пятидневке, но если следовать за логикой долгового рынка США, который не верит
в технический дефолт, но видит скорую рецессию в американской экономике, то
сырьевые товары (нефть, медь и прочие) скорее должны продолжить падать, доллар
США продолжить укрепляться, а фьючерс на индекс S&P 500 оставаться вблизи
текущих уровней.
Естественно, результат переговоров
Байдена и Маккарти может и изменить эту конструкцию, но пока ничего другого у
нас все равно нет, а долговой рынок с его тенденциями довольно инерционен и
менее остро реагирует на локальное изменение конъюнктуры. Так что до конца этой
недели тенденции на рынке скорее должны удержаться, даже несмотря на «минутки
FOMC» и пятничную публикацию инфляционных показателей.
Техническая картина для фьючерса на
индекс S&P 500 остается прежней, восходящая формация сохраняется, ее цель
располагается на отметках 4500-4600 пунктов. Однако, рост к этим целям
закрывает период высоко вероятного разворота индекса, который продлится до
конца недели. На текущий момент фондовый бенчмарк направляется к сопротивлению
на отметках 4250-4270 пунктов, закрепление выше которого по итогам настоящей
недели может открыть дорогу к основной цели растущей формации 4500-4600
пунктов. Ближайшая поддержка находится
на отметках 4120-4140 пунктов, ее пробой станет сигналом к развороту фондового
индекса.
На нефтяном рынке продолжает расти вероятность рецессионного
сценария с целями на отметках $40,00-60,00 за баррель Brent. Цены на нефть
после ретеста ранее пробитого уровня поддержки в $77,00-79,00 за баррель
направляются к зоне $67,00-69,00 за баррель. Именно на этом уровне может
произойти как резкое ускорение падения, так и мощный отскок или из-за попыток
ОПЕК+ стабилизировать цены, или из-за новых «форс-мажоров» на стороне
предложения.
На рынке золота продолжает действовать среднесрочная растущая
формация с выполненной основной целью $2000-2100 за тройскую унцию. Однако,
ситуация на этой неделе претерпела кардинальные изменения. Уровень поддержки
$1980-2000 был пробит. Сейчас котировки торгуются на отметках $1965-1970. По
всей видимости это значит, что рост к $2062 в начале мая и был последней
попыткой протестировать сопротивление $2070-2090. Ретест пробитой поддержки $1980-2000
уже происходит, поэтому формально можно считать, что позиция на продажу с
первой целью в $1880-1900 уже открыта.
На валютном рынке американский доллар немного отступил. Скорее
всего это произошло на фоне кризиса с повышением лимита американского госдолга.
Если переговорный трек вновь вернется в позитивное русло, то «гринбек»,
благодаря снижению рисков технического дефолта США, перейдет к реализации
своего преимущества в накопленной экономической силе перед другими твердыми
валютами, а также отыгрышу вероятного дефицита долларовой ликвидности, который
может возникнуть сразу после повышения лимита государственного долга США из-за
экстренных и очень крупных заимствований Минфина США.
Открытая продажа пары EURUSD из диапазона 1,06700-1,07200 с целью
в 5000 пунктов и с таким же защитным ордером снизила свою актуальность, но все
еще остается интересной. Ранее при снижении к 1,05000-1,05500 была
зафиксирована половина позиции, в последующем она могла быть восстановлена даже
на более выгодных уровнях, чем 1,06700-1,07200. Теперь и для переоткрытой части
позиции и для изначально удерживаемых продаж, хорошим уровнем фиксации прибыли
является диапазон 1,06000-1,06500.