Интрига на рынках закручивается все
сильней. Отчет по американскому рынку труда в прошлую пятницу так и не принес
новостей об охлаждении экономики США, которые можно было бы конвертировать в
повышение ожиданий более
быстрого разворота монетарной политики ФРС и новый рост рисковых активов.
Уровень безработицы в США в марте
неожиданно снизился с 3,6% до 3,5%, NonFarm Payrolls почти совпал с
консенсус-прогнозом 236 тыс. против 239 тыс. Учитывая, что именно рынок труда
является главным драйвером высокой инфляции в американской экономике, столь
сильный отчет увеличивает вероятность нового повышение учетной ставки ФРС в мае.
Теперь она оценивается в 66%, хотя до публикации отчета шансы были 50/50.
Следующая развилка приходится на среду. Именно
в этот день выйдет оценка инфляции за март, а также будут опубликованы
протоколы с последнего заседания ФРС. Консенсус прогноз Уолл-стрит говорит об
ожиданиях существенного замедления годового ИПЦ с 6,0% до 5,2%, но при этом
ожидается и небольшой рост базовой годовой инфляции с 5,5% до 5,6%. Такое
расхождение как раз и выражает то, что сильный рынок труда через базовый ИПЦ
продолжает толкать инфляцию вверх, в то время как общий ИПЦ, благодаря
понижательной динамике цен на энергоносители, продолжает снижаться. То есть,
без серьезного охлаждения рынка труда, проще говоря без скачка безработицы,
быстро победить высокую инфляцию не получится.
К тому же без дефляционного шока, цены
на энергоносители во второй половине года могут снова перейти к росту и тогда
устойчивость базовой инфляции станет фундаментом для нового скачка инфляции в
США. Этого никак нельзя допустить, потому что американская банковская система и
так чуть «не легла» в марте из-за падения стоимости гособлигаций. А если из-за
роста инфляции произойдет новый скачек процентных ставок и новый провал цен на
долговом рынке, нас может ждать что-то пострашней кризиса 2008 года.
В эту пятницу американские банки как раз
представят свою отчетность за первый квартал 2023 года, где должны будут найти
свое отражение последствия мартовского кризиса доверия. Банки наверняка постарались
приукрасить ситуацию, но рынок это прекрасно понимает и может смотреть сквозь
бухгалтерские фокусы.
Техническая картина для фьючерса на
индекс S&P 500 остается прежней. Восходящая формация с целью роста к
4150-4250 пунктов свои цели выполнила. Тайминг модели говорит о возможности
роста фондового бенчмарка до среды, после чего резко вырастет вероятность
коррекции к поддержке 4020-4040 пунктов, где и станет понятно дальнейшее
развитие ситуации.
На нефтяном рынке все внимание по-прежнему приковано к
сопротивлению в $86,00 за баррель Brent. Если пробой состоится, то это станет
кошмаром для ФРС, потому что откроет путь к $94,00-96,00 за баррель с
возможностью разворота всего нисходящего тренда. Если сопротивление устоит,
логика рецессионного сценария вновь потащит котировки вниз к основной цели на
отметках $40,00-60,00 за баррель Brent.
На рынке золота продолжает действовать среднесрочная растущая
формация с выполненной основной целью $2000-2100 за тройскую унцию. Нельзя
исключать новых попыток роста к сопротивлению $2080-2100, где может
определиться среднесрочный сценарий динамики. Если произойдет отбой, то
котировки вернутся как минимум к поддержке $1890-1900. Если произойдет пробой
сопротивления, активизируется вариант роста к экстремальной цели в $2400-2500.
Логика кризисного сценария подразумевает, что сначала должна быть глубокая
коррекция золотых
котировок и только потом долгосрочный тренд роста вернется.
На валютном рынке появились хорошие сигналы в пользу роста курса
доллара США в апреле. Так что открытая продажа пары EURUSD из диапазона
1,06700-1,07200 с целью в 5000 пунктов и с таким же защитным ордером,
по-прежнему представляется актуальной. Снижение к 1,05000-1,05500 было
использовано для фиксации половины позиции, она могла быть восстановлена даже
на более выгодных уровнях. Для второй части продаж хорошим уровнем фиксации
прибыли мог бы стать диапазон 1,03000-1,03500.
Кроме того, интересными для продажи становятся пары AUDUSD из
диапазона 0,66900-0,67400 с целью в 3500 пунктов и с таким же защитным ордером,
а также GBPUSD из диапазона 1,23300-1,23800 с целью 5000 пунктов и с таким же
защитным ордером. При этом обязательно необходимо делать поправки в объемах
позиций, с учетом того что волатильность на рынках активно увеличивается.