Стартовавшая неделя на первый взгляд
должна быть достаточно скучной и спокойной. Макроэкономический календарь не содержит
событий особой важности. Есть лишь отдельные макроэкономические «штрихи» к уже
сложившейся картине, которые могли бы сделать ее более выразительной или
напротив смягчить ее угрожающий мотив.
Основной объем новых публикаций
сконцентрирован во второй половине недели. Именно здесь и стоит ожидать высокой
волатильности. В среду и далее начнет выходить статистика по индексам PMI и
европейской инфляции. Кроме того, в течение недели будут проходить выступления
представителей ФРС, ЕЦБ, Банка Англии и других ЦБ, но не на уровне первых лиц.
Статистика по деловой активности ожидается
с небольшим улучшением. Прежде всего это касается Китая и ряда европейских
стран. В США ожидания более нейтральные и честно говоря для рынков лучше бы так
и было, потому что если фактические значения окажутся выше нейтральных прогнозов, то негативные настроения, связанные
с более высокой инфляцией в США усилятся и продавят американские фондовые
индексы еще ниже.
Отдельно стоит сказать о европейской
инфляции. Консенсус-прогноз предполагает снижение индекса потребительских цен
(ИПЦ) в феврале с 8,6% г/г до 8,2% г/г. При условии, что в США более
предпочтительный для ФРС показатель инфляции PCE, опубликованный в прошлую
пятницу, показал не снижение, а рост с 5,0% г/г до 5,4% г/г, на рынках может усилиться
расхождение в восприятии будущих действий европейского и американского
регуляторов в пользу большей жесткости последнего. Это приведет к еще одной
волне роста американского доллара и давления на рисковые активы.
Что касается самих выступлений представителей
ЦБ, то в текущих обстоятельствах, когда угроза высокой инфляции вновь поднимает
голову, чиновники могут лишь продолжать сбивать инфляционные ожидания жесткими
заявлениями по монетарной политике. Так что с этой стороны всей группе рисковых активов ничего хорошего
ожидать вообще не стоит.
Техническая картина для фьючерса на
индекс S&P 500 сменила формацию с растущей на понижательную с целью
3650-3750 пунктов. В рамках текущей недели ожидается преобладание
понижательного давления. На текущий момент фьючерс находится близко к сильному
сопротивлению 4010-4030 пунктов, от которого с высокой вероятностью будет
снижение к поддержке 3920-3940 пунктов, и с меньшей вероятностью - к крайней
поддержке этой недели 3820-3840 пунктов.
На нефтяном рынке близок момент истины. Цены продолжают
консолидироваться в середине широкого торгового коридора $79,00-89,00 за
баррель Brent, но в отличие от предыдущих недель консолидация готова к прорыву.
В логике рецессионного сценария, который является основным, более вероятно
падение нефтяных котировок. Стоит дождаться фактического пробоя одной из границ
и только после этого делать дальнейшие предположения.
На рынке золота продолжает действовать среднесрочная растущая
формация с целью $2000-2100 за тройскую унцию к середине 2023 года. Котировки
вновь тестируют поддержку $1790-1810, что является очень тревожным сигналом для
главного драгоценного металла. Потому что если эта поддержка не устоит, то мы
увидим реализацию предположения о том, что избыточный рост, произошедший в
январе, спровоцирует обновление минимумов 2022 года $1600-1650 за тройскую
унцию.
Валютный рынок отыграл сильную техническую «перепроданность»
американской валюты. Это не значит, что рост доллара США не может продолжиться,
напротив предстоящая неделя несет в себе достаточно высокую вероятность для
этого. Но в последующем необходимо более осторожно относиться к перспективам
американской валюты, потому что американский рынок труда может подставить
«гринбеку» неожиданную подножку в виде своей слабости.
Учитывая, что общая волатильность на валютном рынке по-прежнему
остается очень высокой, не позволяя использовать краткосрочные модели
прогнозирования, мы продолжаем опираться на среднесрочный горизонт планирования
торговых операций. Открытая продажа пары EURUSD из диапазона 1,06700-1,07200 с
целью в 5000 пунктов и с таким же защитным ордером, по-прежнему представляется
актуальной. Снижение к 1,05000-1,05500 может быть поводом для фиксации половины
позиции, для второй части хорошим уровнем фиксации прибыли мог бы стать
диапазон 1,03000-1,03500.