ANZ подчеркивает, что инвесторы все чаще обращаются к золоту по мере увеличения как тактических, так и стратегических ассигнований. Рекордно высокая цена отражает растущий спрос на "убежище", обусловленный геополитическими рисками, особенно в связи с напряженностью в отношениях между Россией и Украиной, и надвигающимися ответными пошлинами со стороны США, которые должны быть введены 2 апреля. Растущая волатильность рынка, падение реальных процентных ставок и переориентация на защитные активы способствовали последнему этапу ралли.
1. Рост спроса на убежище
Возобновившиеся столкновения между Россией и Украиной указывают на то, что мирное соглашение не будет достигнуто в ближайшее время.
Ответные пошлины США, особенно предложенный Трампом 25-процентный тариф на импорт автомобилей, усиливают неопределенность в торговой политике.
Золото выигрывает от классического нежелания рисковать, в отличие от недавней тенденции отслеживать рисковые активы.
2. Прогноз ФРС добавляет макроэкономические попутные ветры
FOMC понизил прогноз роста ВВП (до 1,7%) и повысил прогноз по инфляции, но по-прежнему рассчитывает на два снижения процентных ставок в 2025 году.
Это указывает на снижение реальных ставок, что повышает относительную привлекательность золота как не приносящего процентный доход актива.
3. Укрепление потоков инвесторов
Спекулятивные чистые длинные позиции выросли на 68 тонн за неделю до 26 марта.
Только на этой неделе золотые ETF получили приток в 30 тонн, что указывает на широкий спрос со стороны западных инвесторов, желающих хеджировать волатильность и политический риск.
4. Неопределенность в отношении тарифов останется движущей силой
Хотя ожидается, что взаимные тарифы будут менее суровыми, чем опасались, инвесторы сохраняют осторожность.
Отсутствие ясности в отношении масштабов и реализации сдерживает аппетит к риску, что оказывает поддержку золоту.