Goldman Sachs ожидает возобновления понижательного давления на евро, поскольку надвигающиеся риски введения пошлин США становятся более очевидными перед объявлением 2 апреля. Хотя некоторое краткосрочное облегчение может быть получено из-за длительного периода внедрения, чувствительная к торговле экономика еврозоны и ограниченные краткосрочные фискальные катализаторы делают евро уязвимым.
1. Объявление о тарифах 2 апреля будет важным драйвером для валютного рынка
Министр финансов Бессент подтверждает, что единый "взаимный" тариф будет обнародован 2 апреля.
Ожидается, что страны будут вести переговоры по снижению этого базового уровня, что добавит неопределенности в двусторонних отношениях.
2. Goldman ожидает повышения эффективной тарифной ставки США примерно на 7 п. п.
В дополнение к уже существующей ставке в примерно 3 п.п.
Не в полной мере учитывает НДС или нетарифные барьеры, связанные с обменом валюты, поэтому риски смещаются в сторону более агрессивных действий.
3. Еврозона уязвима из-за торговой чувствительности и отложенного фискального воздействия
Экономика ЕС с большой долей торговли более подвержена влиянию тарифов, чем экономика США.
Запоздалый эффект фискальной поддержки и потенциальное затишье в новых политических движущих силах ослабляют защиту евро.
Структурные торговые риски, скорее всего, будут доминировать, оказывая давление на евро в ближайшие недели.