По итогам недели почти все основные валюты упали против доллара США. Наибольшее снижение зафиксировал австралийский доллар (-0,79%). Меньшее падение показали евро (-0,50%), японская иена (-0,41%), новозеландский доллар (-0,14%) и британский фунт (-0,10%). Выросли только швейцарский франк (+0,16%) и канадский доллар (+0,14).
В понедельник индекс доллара США упал на 0,34%, вернувшись до пятимесячного минимума, поскольку инвесторы были обеспокоены экономическими последствиями протекционистской торговой политики президента США Дональда Трампа. Евро, который дорожал в последние сессии на фоне надежд на немецкое фискальное соглашение, вырос еще на 0,39% против доллара США, и приблизился до самого высокого уровня с 11 октября, достигнутого на прошлой неделе. Валютные рынки претерпели изменения в последние месяцы, поскольку трейдеры пересмотрели свои первоначальные ожидания относительно того, что экономическая политика Трампа окажет поддержку доллару и приведет к ослаблению других валют. Переоценка привела к падению курса доллара на 6% по отношению к евро с середины января. С момента вступления в должность в январе заявления Трампа о введении, а затем и приостановке действия тарифов в отношении широкого круга торговых партнеров нервировали рынки. Исключив возможность финансового кризиса, министр финансов Скотт Бессент заявил, что "нет никаких гарантий" того, что в Соединенных Штатах не наступит рецессия. Между тем, доллар получил незначительную поддержку от отчета Министерства торговли, который показал, что розничные продажи умеренно выросли в феврале после пересмотренного снижения на 1,2% в январе. Евро укрепился после того, как партии Германии в пятницу договорились о финансовом соглашении, которое может увеличить расходы на оборону и оживить рост крупнейшей экономики Европы. Аналитики Societe Generale заявили, что они изменили свои валютные прогнозы, "чтобы отразить запланированные фискальные изменения Германии, вызванную самими собой (относительную) хрупкость экономики США и попытки Японии избежать дефляции". Они ожидают, что к концу года курс евро составит 1,13 доллара, что почти на 4% выше текущего уровня, а курс иены составит 139 долларов за доллар, что примерно на 7% выше.
Во вторник индекс доллара США снизился на 0,12% на фоне осторожности инвесторов в преддверии мартовского заседания ФРС, которое может дать подсказки о траектории процентных ставок. Евро вырос на 0,2% против американской валюты на фоне сообщений о том, что парламент Германии одобрил планы масштабного увеличения расходов. Одобрение парламентом Германии планов по масштабному увеличению расходов перечеркивает десятилетия бюджетного консерватизма в надежде на оживление экономического роста и увеличение военных расходов для новой эры европейской коллективной обороны. Евро вырос ранее в ходе сессии после того, как данные показали, что настроение немецких инвесторов в марте улучшилось больше, чем ожидалось. В целом, динамика валютного рынка была в значительной степени сдержанной, поскольку потенциальные катализаторы, включая голосование в Германии, события, связанные с возможным мирным соглашением между Россией и Украиной, и политические заявления крупнейших ЦБ в ближайшие дни, заставили трейдеров проявлять осторожность.
В среду индекс доллара США вырос на 0,18%, отскочив от многомесячных минимумов, в то время как участники рынка оценивали итоги заседания Федеральной резервной системы. ФРС приняла решение оставить базовую процентную ставку в диапазоне 4,25%-4,5%, где она находится с декабря. Однако регулятор подтвердил, что ожидает два снижения ставок до конца года. Решение было принято на фоне неопределённости, вызванной торговыми тарифами и замедлением экономического роста. Согласно обновлённым прогнозам ФРС, в 2024 году экономика США вырастет на 1,7%, что на 0,4% ниже предыдущего прогноза. В то же время инфляция, по прогнозам, достигнет 2,8%, что на 0,3% выше декабрьского уровня. Комитет отметил, что сохраняется высокий уровень неопределённости в отношении экономических перспектив. В заявлении ФРС говорится: "Неопределённость относительно экономических перспектив возросла. Комитет внимательно следит за рисками, связанными с выполнением его двойного мандата, который включает обеспечение максимальной занятости и стабильности цен". Прогноз по ставкам на 2025 год стал несколько более ястребиным: если в декабре только один член Комитета не ожидал изменений, то теперь их четверо. В 2026 году прогнозируется два снижения, а в 2027 году – ещё одно, после чего ставка должна стабилизироваться на уровне около 3%.
В четверг индекс доллара США вырос на 0,41%, на следующий день после того, как Федеральная резервная система заявила, что не спешит с дальнейшим снижением ставок в этом году из-за неопределенности вокруг тарифов в США. Швейцарский франк упал на 0,52% против доллара США после того, как Швейцарский национальный банк снизил свою процентную ставку до 0,25% и обозначил возросшую неопределенность относительно глобального влияния торговой политики президента США Дональда Трампа. Евро снизился на 0,43% по отношению к доллару после того, как в среду политики ФРС сохранили процентные ставки на прежнем уровне и сигнализировали о двух снижениях ставок по 0,25% в этом году, что соответствует среднему прогнозу, представленному три месяца назад. Комментарии Пауэлла и заявление ФРС подчеркнули трудности, с которыми сталкиваются политики, когда они оценивают тарифные планы президента Дональда Трампа и их влияние на экономику. Данные, опубликованные в четверг, показали, что число американцев, подавших новые заявки на получение пособия по безработице, немного увеличилось на прошлой неделе, что свидетельствует о том, что рынок труда оставался стабильным в марте. Повсеместное укрепление американской валюты также оказало давление на фунт, хотя британская валюта сократила потери после того, как Банк Англии сохранил ставки на уровне 4,5% и предостерег от предположений об их снижении в течение следующих нескольких заседаний, поскольку он боролся с глубокой неопределенностью, нависшей над британской и мировой экономикой. Поскольку инфляция в Великобритании прочно удерживалась выше целевого показателя в 2%, с прошлого лета Банк Англии сократил расходы по займам меньше, чем Европейский центральный банк и ФРС, что способствовало вялым темпам роста страны.
В пятницу доллар США вырос на 0,2% по отношению к евро и был на пути к своему первому недельному росту в этом месяце, поскольку инвесторы фиксировали прибыль от недавнего укрепления единой валюты, а приближающийся крайний срок (2 апреля) введения взаимных пошлин со стороны США заставил проявлять осторожность. Доллар США, который в этом году находился под давлением из-за опасений по поводу экономического удара по росту США из-за политики администрации Трампа в области торговли и пошлин, на этой неделе получил некоторую передышку, поскольку Федеральная резервная система дала понять, что не спешит снижать процентные ставки. Сегодня индекс доллар США вырос на 0,3%, что увеличило недельный прирост до 0,4%. Евро ослаб, поскольку инвесторы фиксировали прибыль, даже несмотря на то, что Бундесрат Германии, верхняя палата парламента, одобрил реформу правил заимствования в стране и создание фонда в размере 500 миллиардов евро для обновления инфраструктуры и оживления крупнейшей экономики Европы. Между тем, сегодня президент Федерального резервного банка Чикаго Остан Гулсби заявил, что для ФРС остается открытым вопрос, приведут ли тарифные планы к постоянной инфляции, с налогами на промежуточные товары, ответными мерами других стран и другими факторами, влияющими на то, придется ли центральному банку реагировать.