ANZ сохраняет оптимистичный настрой по отношению к золоту, повышая свой 6-месячный прогноз до 3200 долларов США за унцию, поддерживаемый стратегическими притоками в ETF, продолжающейся геополитической напряженностью и ожиданиями снижения ставок ФРС. Между тем, их позиция по доллару США в краткосрочной перспективе нейтральна, поскольку падающая доходность облигаций США оказала давление на доллар, особенно по отношению к европейским валютам. Однако риски тарифов и слабые данные ЕС могут вновь спровоцировать снижение евро, при этом ожидается, что EUR/USD откатится к 1,05, если европейский оптимизм угаснет.
Золото:
1. Золото превысило отметку в 3000 долларов, приток средств в ETF стимулирует ралли
Активы в ETF выросли на 110 тыс., достигнув самого высокого уровня с октября 2023 года.
Спекулянты ликвидируют позиции, предполагая, что рост не обусловлен позиционированием.
2. Сохраняется дисбаланс поставок, что повышает волатильность.
Запасы на Comex достигли рекордных 1287 тонн.
Экспорт швейцарского золота в США вырос на 55 тонн в месяц.
CME провела делистинг фьючерсов Gold Kilo, что, возможно, увеличило волатильность.
3. Прогноз повышен до $3200 за унцию (целевой показатель на 6 месяцев)
Геополитические риски: санкции против Ирана, эскалация на Ближнем Востоке, отказ России от прекращения огня.
Более низкая реальная доходность облигаций и нежелание рисковать продолжают поддерживать золото.
Доллар США:
1. USD находится под давлением, особенно по отношению к валютам Европы
Доллар США слабеет, поскольку падающая доходность облигаций в США отражает препятствия для роста.
Потери были зафиксированы в основном по отношению к евро и швейцарскому франку; австралийский доллар, новозеландский доллар и канадский доллар более стабильны.
2. Пересмотр тарифов 2 апреля является ключевым риском для USD и EUR/USD
Потенциальные тарифы для ЕС могут спровоцировать возобновление ослабления евро.
Задержки/разочарования в расходах Германии могут еще больше ослабить недавнюю силу евро.
3. Нейтральный взгляд на доллар в краткосрочной перспективе
ФРС прогнозирует сокращение ставки всего на 50 б.п., что окажет поддержку доллару.
Но осторожный тон Пауэлла оставляет возможность для более раннего смягчения, в зависимости от данных.
Предстоящие индексы деловой активности в США могут изменить настроения, если они продемонстрируют восстановление активности.