Цены на казначейские облигации США упали, поскольку свидетельство устойчивости рынка труда заставило трейдеров перенести свои ожидания относительно очередного снижения процентной ставки Федеральной резервной системы на вторую половину года.
Распродажа в пятницу подтолкнула вверх доходность по всей кривой после того, как занятость в США выросла в декабре больше всего за девять месяцев, в результате чего доходность 30-летних облигаций впервые за более чем год превысила 5%. Доходность десятилетних облигаций выросла до самого высокого уровня с 2023 года, в то время как доходность облигаций со сроком погашения от двух до семи лет выросла более чем на 10 базисных пунктов.
“Похоже, это действительно сильный отчет по всем направлениям, который повысит доходность и сделает кривую более плоской”, - сказал Закари Гриффитс, глава отдела инвестиционной и макроэкономической стратегии CreditSights. - Это вызывает более существенную переоценку краткосрочных ожиданий ФРС, что приводит к более традиционному смягчению медвежьих настроений”..
Трейдеры, торгующие свопами, оценивают общий объем сокращений ставки ФРС в этом году примерно в 30 базисных пунктов по сравнению с 38 базисными пунктами до публикации данных. Полное сокращение на четверть пункта ожидается примерно в сентябре, по сравнению с июнем, предшествовавшим публикации отчета. На короткое время такой шаг был перенесен на октябрь.
Доходность в США выросла примерно на 100 базисных пунктов с тех пор, как ФРС начала снижать процентные ставки в сентябре, а политики в декабре дали понять, что они стремятся замедлить темпы сокращений.
"Это исключает любую необходимость в сокращении ставки ФРС, - сказал Джеффри Розенберг, управляющий портфелем BlackRock Inc.. - Финансовые условия действительно подрывают мнение ФРС о том, что их политика действительно настолько жесткая".
В целом, пятничный отчет подтверждает, что рынок труда держался хорошо в прошлом году, несмотря на высокие затраты по займам, сохраняющуюся инфляцию и политическую неопределенность.