По итогам недели все основные валюты упали против доллара США. Наибольшее снижение зафиксировал новозеландский доллар (-1,77%). Меньшее падение показали японская иена (-1,75%), австралийский доллар (-1,66%), канадский доллар (-0,99%), евро (-0,69%), британский фунт (-0,25%) и швейцарский франк (-0,11%).
В понедельник доллар США подешевел на 0,13% против основных валют, но оставался вблизи трехнедельного максимума в преддверии недели заседаний центральных банков, при этом рынки ожидали, что ФРС снова снизит процентные ставки, но сигнализирует об умеренных темпах смягчения в 2025 году. Биткоин впервые приблизился до $107 000, поддержанный признаками того, что избранный президент Дональд Трамп продолжит работу над потенциальным стратегическим резервом биткоинов. Евро вырос на 0,1% против доллара США после того, как в конце прошлой неделе достиг самого низкого уровня с 26 ноября из-за того, что рейтинговое агентство Moody's неожиданно понизило рейтинг Франции. Между тем, данные показали, что спад деловой активности в еврозоне замедлился в этом месяце, а президент Европейского центрального банка Кристина Лагард заявила, что ЕЦБ снова снизит процентные ставки, если инфляция продолжит движение до целевого уровня в 2%. Что касается заседания ФРС, трейдеры были уверены в снижении ставки на четверть пункта в среду, но ожидали, что чиновники откажутся от снижения в январе, согласно инструменту CME FedWatch. Поскольку инфляция превышает годовой целевой показатель центрального банка в 2%, политики ФРС заявили, что недавние подъемы являются частью ухабистой дороги к снижению ценового давления, а не разворотом дезинфляционной тенденции.
Во вторник доллар США немного подорожал против основных валют в преддверии ожидаемого снижения процентной ставки ФРС, при этом трейдеры все больше убеждались, что Центробанк США будет смягчать монетарную политики лишь постепенно в следующем году. Евро, который в этом году упал почти на 5% по отношению к доллару, торговался вблизи психологического уровня $1,0500 перед решением ФРС. Разрыв между доходностью 10-летних облигаций США и Германии составлял 216 базисных пунктов, что близко к самому большому значению за пять лет. Разрыв увеличился почти на 70 базисных пунктов за три месяца, что оказало дополнительное давление на евро. Между тем, индикатор GDPNow от Федерального резервного банка Атланты указал на рост экономики США на 3,3% кв/кв в четвертом квартале. Укрепление экономики привело к росту доходности облигаций и доллара, поскольку трейдеры полагали, что нейтральный уровень ставок может оказаться выше, чем предполагалось изначально. Избранный президент США Дональд Трамп вступит в должность в январе. Он уже пообещал ряд мер по введению тарифов на импорт из таких стран, как Китай, Канада и Мексика, а также депортацию миллионов нелегальных мигрантов - и то, и другое может способствовать устойчивому росту инфляции и помешать ФРС снизить ставки еще сильнее. В целом, ценовая динамика на валютном рынке во вторник оставалась довольно сдержанной, поскольку трейдеры осторожничали в ожидании заседания ФРС, а также политических решений Банка Японии, Банка Англии и Банка Норвегии в четверг.
В среду доллар США вырос на 1%, и достиг многомесячных и даже многолетних максимумов по отношению к ряду валют, включая австралийский, новозеландский и канадский доллары. Федеральная резервная система снизила свою ключевую процентную ставку на четверть процентного пункта, что стало третьим снижением подряд и сопровождалось предостерегающим тоном относительно дополнительных сокращений в ближайшие годы. Хотя само решение было не таким уж интригующим, главный вопрос заключался в том, что ФРС подаст сигнал о своих будущих намерениях, поскольку инфляция стабильно держится выше целевого показателя, а экономический рост довольно устойчив, что обычно не совпадает со смягчением политики. Снижая ставку на 25 базисных пунктов, ФРС указала, что, вероятно, снизит ее еще только в два раза в 2025 году, согласно тщательно отслеживаемой матрице “точечного графика” будущих ожиданий отдельных членов ФРС по ставкам. Эти два снижения указали на то, что намерения Комитета были сокращены вдвое, когда график в последний раз обновлялся в сентябре. Чиновники также указали на еще два снижения ставки в 2026 году и еще одно в 2027 году. В долгосрочной перспективе Комитет видит «нейтральную» ставку на уровне 3%, что на 0,1 процентного пункта выше, чем в сентябрьском обновлении. В целом, заявление после заседания мало изменилось, за исключением корректировки относительно «масштабов и сроков» дальнейшего изменения ставок, что является небольшим изменением формулировок по сравнению с ноябрьским заседанием.
В четверг доллар США прибавил 0,35% и обновил 2-летний максимум, так как Федеральная резервная система дала сигнал о гораздо более медленном темпе снижения ставок в 2025 году. Между тем, иена упала на 1,7% против доллара США после того, как Банк Японии оставил ставки на прежнем уровне. Поддержку доллару также оказал окончательный отчет по ВВП США за третий квартал, который показал, что экономика выросла на 3,1% кв/кв после расширения на 3% кв/кв во 2-м квартале. Экономисты ожидали замедление роста до 2,8% кв/кв. Этот отчет подтвердил осторожность Федеральной резервной системы в отношении смягчения политики, как и более значительное, чем ожидалось, падение числа заявлений на пособие по безработице на прошлой неделе, до 220 000. Между тем, Банк Японии сохранил процентные ставки на прежнем уровне, как и ожидалось, но иена резко подешевела, поскольку глава банка Кадзуо Уэда не предоставил никаких подсказок относительно дальнейших действий. Инвесторы ожидали намеков на неизбежное ужесточение политики Банка Японии, особенно после того, как ФРС на своем заседании днем ранее придерживалась ястребиного тона. Но губернатор повторил, что политикам потребуется больше времени для оценки поступающих экономических данных и последствий политики избранного президента США Дональда Трампа. Фунт упал на 0,6% против доллара США. Банк Англии сохранил процентные ставки на уровне 4,75%, как и ожидалось, но фунт подешевел после того, как три политика проголосовали за снижение, удивив инвесторов, которые ожидали, что только один чиновник выберет снижение.
В пятницу доллар США отступил от двухлетнего максимума, но направлялся к третьей неделе роста подряд, при этом данные показали замедление инфляции через два дня после того, как Федеральная резервная система снизила процентные ставки. Доллар упал на 0,7% по отношению к корзине из шести других валют, до 107,65 после резкого роста до 108,54 — самого высокого уровня с ноября 2022 года. Он должен был закончить неделю с повышением примерно на 0.6%. Данные Министерства торговли в пятницу показали, что индекс цен расходов на личное потребление (PCE) - предпочтительный показатель инфляции ФРС - вырос на 0,1% в ноябре после увеличения на 0,2% в октябре. Но за 12 месяцев по ноябрь индекс PCE вырос на 2,4% по сравнению с ростом на 2,3% годовых в октябре. Между тем, правительство США начнет частичную приостановку работы, если Конгресс не продлит срок принятия законопроекта о расходах, поддержанного избранным президентом Дональдом Трампом, до полуночи пятницы. Законопроект не был принят Палатой представителей в четверг. Евро вырос на 0,8% после падения до месячного минимума, но остается на пути к третьей неделе потерь подряд, отчасти отягощенный комментариями Трампа о том, что Европейский союз должен закупать американскую нефть и газ, чтобы компенсировать свой «огромный дефицит» с крупнейшей экономикой мира, или столкнуться с тарифами.