Долгосрочная премия за геополитический риск, присущая нефти, испарилась, поскольку трейдеры интерпретируют внешнеполитическую повестку Дональда Трампа как негативную для спроса на нефть и цен.
С тех пор, как Россия вторглась на Украину в 2022 году, фьючерсы на нефть регулярно торговались выше так называемой справедливой стоимости, поднявшейся из-за угрозы перебоев с поставками, связанных с войной. Но эта премия за риск сошла на нет, даже на фоне продолжающегося конфликта на Ближнем Востоке и ожиданий , что избранный президент попытается ограничить экспорт сырой нефти из Ирана, крупного производителя.
На рынке опционов, где трейдеры часто страхуют себя от внезапных колебаний цен, премия за бычьи опционы колл по сравнению с медвежьими опционами пут на нефть марки Brent полностью исчезла после того, как активность в начале года достигла рекордного уровня.
В то же время индикатор BloombergNEF показывает, что фьючерсы на нефть стирают все премии за риск с начала 2024 года. Военная премия за нефть марки Brent, которая в настоящее время торгуется на уровне около 73 долларов за баррель, снижена примерно на 2 доллара, и впервые с 2021 года она стала отрицательной.
Это отчасти связано с тем, что инвесторы в нефтяной сектор оценивают внешнеполитический подход Трампа как медвежий. Из 10 опрошенных Bloomberg трейдеров восемь заявили, что предложения Трампа ограничат рост цен, а некоторые предположили, что торговая война с Китаем подорвет спрос и потенциально нейтрализует любые новые санкции против Ирана.
Отсутствие премии за риск — последний признак того, что трейдеры не видят большого роста на рынке сырой нефти, даже с Трампом у власти.
Несмотря на возможность эскалации на Ближнем Востоке, трейдеры готовятся к переизбытку нефтяного рынка, способного смягчить любые сбои благодаря рекордной добыче сланцевой нефти в США и обширным резервным мощностям ОПЕК+. Этих подпорок не было в 2022 году, когда вторжение России в Украину подбросило цены до более чем $120 за баррель, сказал Рори Джонстон, основатель консалтинговой компании CommodityContext в сфере нефти.