По итогам недели большинство основных валют выросли против доллара США. Наибольшее повышение зафиксировали австралийский доллар (+1,52%) и британский фунт (+1,44%). Рост продемонстрировали только новозеландский доллар (+1,29%), евро (+0,76%) и канадский доллар (+0,14%). Снижение показали швейцарский франк (-0,23%) и японская иена (-2,20%).
В понедельник доллар США упал до более чем годового минимума по отношению к иене, поскольку возросли ожидания того, что ФРС может анонсировать масштабное снижение процентных ставок на этой неделе. Однако, вскоре иена растеряла почти все заработанные позиции на фоне фиксации прибыли. Ожидалось, что ФРС объявит о снижении процентных ставок как минимум на 25 базисных пунктов по итогам своего заседания 17-18 сентября. Но сообщения Wall Street Journal и Financial Times на прошлой неделе вызвали спекуляции среди трейдеров о том, что центральный банк может провести более агрессивное снижение - на 50 базисных пунктов. Фьючерсные рынки оценивали вероятность снижения ставки на 50 базисных пунктов в 61%, по сравнению с примерно 15% на прошлой неделе. Индекс доллара США, измеряющий стоимость американской валюты по отношению к 6 основным валютам, упал на 0,26%. Доходность казначейских облигаций США также умеренно снизилась в преддверии долгожданного заседания ФРС, особенно с учетом того, что шансы на снижение ставки на полпункта выросли. Инвесторы также ожидали решения Банка Японии по процентной ставке (в пятницу). Согласно прогнозам, Центробанк сохранит свою процентную ставку на уровне 0,25% после того, как с начала года повысил ее уже дважды. Члены правления Банка Японии заявили, что они хотят видеть более высокие ставки.
Во вторник доллар США немного вырос против основных валют, поскольку неожиданно сильные экономические данные развеяли опасения замедления - за день до ожидаемого снижения процентной ставки Федеральной резервной системой. За последнюю неделю возросли ставки на то, что ФРС может смягчить политику более агрессивно, чем ожидалось ранее - на полпроцента - причиной чему были сообщения СМИ. Данные во вторник показали, что розничные продажи в США выросли в августе, а производство на заводах восстановилось. Розничные продажи выросли на 0,1% в месячном исчислении после пересмотренного в сторону повышения роста на 1,1% в июле и превзошли прогнозы снижения на 0,2%, что свидетельствует о том, что потребительские расходы остаются относительно стабильными. В годовом исчислении объем розничных продаж вырос на 2,1%. Общий объем продаж за 3-х месячный период, закончившихся в августе, вырос на 2,3% годовых. Промышленное производство выросло на 0,8% в августе, превысив ожидания рынка о росте на 0,2%. Объем производства в обрабатывающей промышленности, который составляет 78% от общего объема производства, вырос на 0,9% по сравнению с прогнозируемым увеличением на 0,3%. Между тем, уверенность американских строителей жилья выросла в сентябре впервые за 5 месяцев на фоне снижения ставок по ипотечным кредитам, но осталась на относительно низком уровне, поскольку растущие издержки продолжали сдерживать строительство. Индекс состояния рынка жилья от NAHB/Wells Fargo вырос до 41 в этом месяце с 39 в августе, сообщила Национальная ассоциация застройщиков жилья. Экономисты ожидали повышения индекса до 40.
В среду индекс доллара США упал на 0,3%, так как Федеральная резервная система объявила о первом снижении процентной ставки с первых дней пандемии Covid, при этом ставка была сокращена сразу на 0,5% в попытке предотвратить замедление на рынке труда. За исключением экстренных снижений ставок во время COVID, последний раз FOMC снижал ставку на полпроцента в 2008 году, во время мирового финансового кризиса. На фоне последнего решения ставка по федеральным фондам оказалась в диапазоне 4,75%-5%. В дополнение к этому сокращению, Комитет указал в своем “точечном графике”, что к концу года ставка будет снижена еще на 50 базисных пунктов, что близко к рыночным ценам. Матрица ожиданий отдельных чиновников указывает на снижение ставки на целый процентный пункт к концу 2025 года и на половину процентного пункта в 2026 году. В целом, "точечный график" показывает, что ставка снизится еще примерно на 2%. Оценивая состояние экономики, Комитет посчитал, что "рост рабочих мест замедлился, а уровень безработицы вырос, но остается низким". Чиновники FOMC повысили ожидаемый уровень безработицы в этом году до 4,4% с прогноза в 4% в последнем обновлении в июне и снизили прогноз по инфляции до 2,3% с 2,6%. Что касается базовой инфляции, Комитет снизил свой прогноз до 2,6%, что на 0,2% меньше, чем в июне. Комитет также ожидает, что долгосрочная нейтральная ставка составит около 2,9% - уровень, который постепенно повышался, поскольку ФРС изо всех сил пыталась снизить инфляцию до 2%.
В четверг доллар США консолидировался против основных валют, в то время как рынки продолжали отыгрывать масштабное снижение процентной ставки ФРС. Денежные рынки оценивали дополнительное снижение ставок ФРС на 72 базисных пункта в 2024 году и на 192 базисных пункта к сентябрю 2025 года. Между тем, данные от Министерства труда США показали, что первоначальные заявки на пособия по безработице неожиданно упали на 12 000 на прошлой неделе, что свидетельствует о росте рынка труда. Фунт достиг самого высокого уровня с марта 2022 года по отношению к доллару после того, как Комитет по денежно-кредитной политике Банка Англии проголосовал 8-1 за сохранение ставок на прежнем уровне.
В пятницу доллар США вырос примерно на 1% по отношению к иене, и достиг 2-недельного максимума после того, как Банк Японии оставил процентные ставки на уровне 0,25% и дал понять, что не спешит снова их повышать. Банк Японии может позволить себе потратить время на наблюдение за последствиями глобальной экономической неопределенности, заявил глава Центробанка Кадзуо Уэда на пресс-конференции, добавив, что решения по денежно-кредитной политике будут основаны на "экономических, ценовых и финансовых событиях". Индекс доллара США, измеряющий стоимость американской валюты по отношению к 6 основным валютам, вырос на 0,15%, но остается вблизи 14-месячного минимума, достигнутого в среду. Доллар был нестабилен с тех пор, как Федеральная резервная система США начала цикл смягчения денежно-кредитной политики, снизив процентные ставки на 50 базисных пунктов. Рынки оценивают 41%-ную вероятность того, что ФРС снизит ставки еще на 50 базисных пунктов в ноябре, и ожидают, что к концу 2024 года ставка будет сокращена на 0,7%. К концу 2025 года ставки ожидаются на уровне 2,85%, что сейчас считается нейтральной ставкой ФРС. Этот голубиный прогноз укрепил надежды на продолжение экономического роста США и спровоцировал значительное повышение цен на рисковые активы.