Goldman Sachs приводит три причины умерить медвежьи взгляды на доллар США, несмотря на предстоящее снижение ставок FOMC. Они утверждают, что текущее ослабление доллара вполне ожидаемо и что будущая динамика может благоприятствовать укреплению доллара США.
Рыночные размышления:
Ограниченное падение: курс доллара в целом снизился всего на 1% с летнего пика, в то время как индекс доллара США упал примерно на 5% и не изменился за год. Текущая степень ослабления доллара в значительной степени отражает ожидаемые сокращения ставки и риски рецессии.
Потенциал для восстановления:
Ожидания роста не оправдались: Рыночные оценки роста были чрезмерно пессимистичными по сравнению с более позитивным прогнозом Goldman Sachs. Если ФРС не выполнит снижение ставок, а экономика США покажет себя лучше, чем ожидалось, доллар США может восстановить некоторые потери по отношению к основным валютам.
Исторический контекст:
Циклы снижения ставок и сила доллара: Исторический анализ показывает, что циклы снижения ставок не являются постоянными индикаторами слабости доллара США. На самом деле, исторически сложилось так, что доллар США укреплялся после первого снижения ставки в рамках скоординированных циклов смягчения.