Bank of America (BofA) исследует, почему швейцарский франк (CHF) не ослаб, как ожидалось, несмотря на широко распространенный консенсус в пользу коротких позиций. Анализ подчеркивает, что геополитические факторы и бегство инвесторов от риска поддержали франк, и дает рекомендации по стратегиям позиционирования перед политическим решением Швейцарского национального банка (ШНБ).
Неожиданная устойчивость франка:
Исторический контекст: Ожидалось, что франк ослабнет из-за исторически низкой инфляции, стремления центрального банка не допускать значительного повышения курса и традиционно защитного рынка активов.
Годовые показатели: Вопреки ожиданиям, швейцарский франк продемонстрировал значительное ослабление в первой половине года и восстановление во второй половине.
Факторы в поддержку франка:
Бегство от риска: Геополитическая напряженность и смена режима усилили привлекательность франка как валюты-убежища.
Количественные сигналы: Текущие количественные сигналы указывают на то, что сдвиг, связанный с сделками "кэрри-трейд", является основным фактором, влияющим на франк.
Торговая рекомендация::
Краткосрочная перспектива: Тенденция указывает на потенциальное повышение курса швейцарского франка в ближайшем будущем.
Стратегическое позиционирование: BofA считает, что мы входим в зону продаж франка в преддверии сентябрьского решения по денежно-кредитной политике ШНБ.