По мнению BNY, все еще есть пространство для сворачивания финансируемых иеной сделок "керри-трейд", и со временем японская валюта может укрепиться до 100 иен за доллар.
Инвесторы по-прежнему настроены слишком по-медвежьи в отношении иены, и короткие позиции будут продолжать сокращаться, сказал Боб Сэвидж, глава отдела стратегии и аналитики рынка компании. Анализ показывает, что иена слишком дешева на своем текущем уровне (146,50), и ее справедливая стоимость со временем должна быть ближе к 100, написал он в заметке.
Рынки пережили бурную неделю, поскольку трейдеры поспешили закрыть короткие позиции по иене на фоне опасений рецессии в США и ожиданий, что Банк Японии еще больше повысит процентные ставки. Теперь, когда эпические колебания последних дней утихают, инвесторы сосредоточены на том, сможет ли - и когда - следующий раунд сворачивания сделок "керри-трейд",
снова встряхнуть рынки.
Короткие позиции накапливались в течение последних лет, когда трейдеры воспользовались сверхмягкой денежно-кредитной политикой Банка Японии, чтобы занять иену и купить более доходные активы в других местах. Эта стратегия помогла подтолкнуть валюту к самому слабому уровню с 1980-х годов и побудила к официальному вмешательству для ее поддержки в июле.
Сделки, финансируемые в иенах в корзине из восьми валют развивающихся рынков, принесли инвесторам общую доходность чуть более 17% в этом году до начала июля, как раз перед тем, как стратегия дала сбой. Согласно данным, в результате "краха" почти весь этот доход был утрачен.