Первое с 2020 года снижение процентной ставки Банком Англии может состояться на следующей неделе в условиях большей неопределенности, чем обычно, поскольку ключевые политики не выступали публично более двух месяцев из-за правил, установленных в преддверии выборов 4 июля.
Инвесторам остается гадать, будут ли недавние более высокие, чем ожидалось, цены на услуги достаточными для того, чтобы центральный банк не снизил ставки с их 16-летнего максимума в 5,25%.
Фьючерсы на процентные ставки показывают 50%-ную вероятность снижения ставки на четверть пункта в августе. 1. И хотя большинство экономистов, опрошенных Reuters, по-прежнему ожидают снижения, многие не были бы слишком удивлены, если бы Банк Англии вместо этого подождал до своего следующего заседания 19 сентября.
В прошлом месяце Комитет Банка Англии по денежно-кредитной политике проголосовал 7:2 за сохранение ставок на прежнем уровне, но в протоколе заседания было записано, что это было "тонко сбалансированное" решение для некоторых политиков, которые не голосовали за снижение.
Губернатор Эндрю Бейли в письменном заявлении, опубликованном вместе с июньским решением, заявил, что политики "должны быть уверены в том, что инфляция останется низкой", прежде чем снижать ставки.
Финансовые рынки ожидают лишь постепенного ослабления: в этом году ожидается два снижения на четверть процентного пункта и еще три или четыре снижения в 2025 году, в результате чего ставки будут снижены до 4% или чуть ниже.
Инфляция потребительских цен в мае и июне находилась на уровне целевого показателя Банка Англии в 2% по сравнению с 6,7%, когда Банк Англии в последний раз повышал ставки в августе 2023 года, и была ниже, чем в Соединенных Штатах или еврозоне, где Европейский центральный банк снизил ставки в июне.
Но в краткосрочной перспективе это может оказаться выгодным для Банка Англии. Как Банк Англии, так и большинство внешних экономистов ожидают роста инфляции в ближайшие месяцы, поскольку резкое падение цен на энергоносители в прошлом году не учитывается в годовом индексе цен.
Банк Англии заявил, что его решение о снижении процентной ставки будет сосредоточено на основных показателях инфляционного давления: в основном на росте заработной платы, напряжении на рынке труда и ценах на услуги.
После июньского решения по процентной ставке ситуация на рынке труда улучшилась, количество вакансий сократилось, а безработица немного выросла.
Рост заработной платы также замедлился - хотя за три месяца до мая он составил 5,7%, что все еще примерно вдвое превышает темпы, которые, по мнению Банка Англии, соответствуют инфляции в 2%, и будет чуть выше ожиданий Банка Англии на второй квартал.
Но самым значительным фактором является инфляция цен на услуги, которая в июне составила 5,7%, что значительно выше прогноза Банка Англии в 5,1%.
Из четырех человек, выступавших публично с тех пор, как Банк Англии отменил ограничения, наложенные им самим на избирательную кампанию, только главный экономист Хью Пилл считается сторонником "колеблющегося" мнения.
Пилл сказал, что снижение процентной ставки в августе было "открытым вопросом". Инфляция заработной платы и цен на услуги продемонстрировали "некомфортный рост", но, несмотря на это, инфляционное давление, возможно, начинает возвращаться к приемлемым уровням, сказал он.
Неожиданно сильный экономический рост в первые пять месяцев 2024 года может снизить остроту необходимости снижения процентных ставок со стороны Министерства финансов.