За три десятилетия работы на Уолл-стрит Джим Ковелло узнал, насколько болезненным может быть решение делать ставку против раздувающегося пузыря акций технологических компаний. Рынок имеет свойство чеканить богатство месяц за месяцем, даже когда становится ясно, что последние прорывы происходят не совсем так, как ожидалось.
Это произошло с дотком-компаниями в конце 1990-х годов, а совсем недавно – с криптовалютами. Ковелло, руководитель отдела исследований рынка акций Goldman Sachs Group Inc., говорит, что то же самое, скорее всего, произойдет и с искусственным интеллектом, поэтому сейчас начинать делать ставки против таких компаний, как Nvidia Corp, опасно.
И все же он не сомневается, что расплата придет. Если на то пошло, возможно, это произойдет не в этом году и даже не в следующем году, но в какой-то момент, по его словам, это произойдет. По его мнению, сотни миллиардов долларов, которые компании вкладывают в искусственный интеллект, не вызовут следующую экономическую революцию и даже не смогут соперничать с преимуществами смартфонов и Интернета. И когда это станет ясно, все акции, которые выросли на фоне обещаний, тоже покатятся вниз.
«Большинство технологических переходов в истории, особенно те, которые носили трансформационный характер, привели к замене очень дорогих решений очень дешевыми решениями», - сказал Ковелло, который впервые сделал себе имя в Goldman в качестве аналитика акций технологических компаний. - Потенциальная замена рабочих мест чрезвычайно дорогостоящими технологиями, по сути, является полной противоположностью».
Ковелло становится лидером небольшой, но растущей группы наблюдателей за рынком, которые ставят под сомнение важнейший принцип роста, который с конца 2022 года прибавил индексу S&P 500 почти 16 триллионов долларов: идея о том, что ослепительная мощь моделей с большим количеством языков ознаменует следующую великую стадию капитализма, на которой прибыли корпораций будут стремительно расти по мере того, как все больше и больше работы будет передаваться интеллектуальным машинам, повышая эффективность и ускоряя экономический рост.