Вероятность того, что процентные ставки установятся на более высоком уровне, чем за последнее десятилетие, поможет европейским фондовым рынкам превзойти свои мировые аналоги, считают стратеги Citigroup Inc.
Ожидается, что Европейский центральный банк на этой неделе впервые снизит ставку в рамках цикла смягчения, который, вероятно, составит около 2% в среднесрочной перспективе, “что намного выше, чем за последнее десятилетие”, - говорится в записке команды стратегов во главе с Беатой Мантей. Ставка ЕЦБ в настоящее время находится на рекордно высоком уровне - 4,5%.
В то время как смягчение денежно-кредитной политики и улучшение прогнозов по доходам, вероятно, окажут поддержку акциям в этом году, долгосрочные прогнозы по ставкам также являются хорошим предзнаменованием для циклических или ориентированных на стоимость рынков, таких как Европа, считают стратеги.
По словам команды Манти, более жесткая долгосрочная политика “напоминает нам о десятилетиях, предшествовавших глобальному финансовому кризису”. “Это важно, потому что циклические фондовые рынки — и Европа в частности — с гораздо большей вероятностью опережали США в мире, существовавшем до глобального финансового кризиса”.
Европейский ориентир достиг рекордно высокого уровня в 2024 году на фоне ожиданий снижения процентных ставок, стабильных доходов и улучшения макроэкономической ситуации.
“Несмотря на то, что сейчас в центре внимания находятся сокращения, последствия структурно более высокой инфляции и ставок могут быть не менее значимыми для европейских акций”, - заявили в команде Манти. “Хотя макроэкономическая волатильность, конечно, может повлиять на экономический рост, мы считаем, что эта среда все еще может быть относительно благоприятной для европейских акций”.