Societe Generale анализирует текущую динамику, влияющую на основные валюты, объясняя, почему они ожидают, что валюты останутся в узком торговом диапазоне в обозримом будущем. Обсуждение сосредоточено на разнице в процентных ставках, инвестиционных потоках и исторических моделях.
Разница в ставках и инвестиционные потоки: Несмотря на ожидания того, что стратегия "кэрри трейд" станет менее привлекательной в связи со смягчением политики ФРС в 2024 году, значительная разница в доходности, особенно между США и Японией, продолжает вытеснять денежные потоки из стран с более низкими процентными ставками. Это поддерживает доминирование "кэрри трейд".
Влияние рынка акций: Европейских инвесторов продолжает привлекать фондовый рынок США, что усиливает приток капитала в активы, номинированные в долларах.
Исторический контекст и динамика валюты: Проводя параллели с 1984 годом, когда ежедневные интервенции Бундесбанка не могли остановить рост доллара до тех пор, пока ФРС не снизила ставки, SocGen предполагает, что аналогичный сценарий может развернуться, если снижение ставок не произойдет в ближайшее время.
Валютный прогноз: учитывая, что снижение ставок не ожидается до первого квартала 2025 года, а также высокую стоимость доллара США, SocGen прогнозирует, что основные валюты могут находиться в узком диапазоне в течение нескольких месяцев, прежде чем произойдет какое-либо существенное направленное движение.